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报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告为2016年9月13日的市场分析，涵盖全球及韩国市场指标、基金流动情况、经济预测、交易数据、行业动态、公司更新以及即将到来的事件。主要分析对象包括OLED、银行业、房地产、机械行业及三星电子、现代汽车等公司。

主要观点与关键信息

一、全球市场指标

主要指数表现：
- Dow Jones：9月12日为18,085，较前一日下跌2.1%，较一周前下跌2.2%。
- Nasdaq：9月12日为5,126，较前一日下跌2.5%，较一周前下跌2.4%。
- S&P 500：9月12日为2,128，较前一日下跌2.5%，较一周前下跌2.4%。
- Nikkei 225：9月12日为16,673，较前一日下跌1.7%，较一周前下跌2.1%。
- Hang Seng：9月12日为23,310，较前一日下跌3.3%，较一周前下跌1.4%。
- Hong Kong H：9月12日为9,652，较前一日下跌4.0%，较一周前下跌1.8%。
- UK FTSE 100：9月12日为6,777，较前一日下跌1.2%，较一周前下跌1.7%。
- Germany DAX：9月12日为10,573，较前一日下跌1.0%，较一周前下跌1.0%。
- France CAC 40：9月12日为4,491，较前一日下跌1.1%，较一周前下跌1.1%。
韩国市场指标：
- Kospi：9月12日为1,991，较前一日下跌2.3%，较一周前下跌3.3%。
- Kospi 200：9月12日为251，较前一日下跌2.6%，较一周前下跌3.5%。
- Kosdaq：9月12日为653，较前一日下跌1.8%，较一周前下跌3.9%。
- 其他行业指数：
  - 化学品：5,097，较前一日下跌0.9%，较一周前下跌3.1%。
  - 铁与金属制品：4,309，较前一日下跌2.8%，较一周前下跌3.6%。
  - 分销：450，较前一日下跌1.8%，较一周前下跌4.9%。
  - 食品与饮料：4,198，较前一日下跌0.8%，较一周前下跌3.8%。
  - 交通运输设备：1,828，较前一日下跌1.1%，较一周前下跌0.5%。
  - 交通运输与储存：1,640，较前一日下跌1.9%，较一周前下跌2.3%。
  - 电子设备：10,782，较前一日下跌6.2%，较一周前下跌7.7%。
  - 银行：242，较前一日下跌2.1%，较一周前下跌3.4%。
  - 证券：1,653，较前一日下跌1.9%，较一周前下跌2.1%。
  - 通信：329，较前一日下跌0.8%，较一周前下跌0.8%。
  - 电力与燃气：1,652，较前一日下跌1.3%，较一周前下跌2.7%。
利率信息：
- 3个月CD利率：1.34%（不变）。
- 3年企业债券利率：1.74%（上升0.03%）。
- Call利率：1.25%（不变）。
- KRW/USD汇率：1,100（上升17点）。
- 日元/USD汇率：102（不变）。
- 韩国CDS利率：43（下降4点）。

二、基金流动

Kospi基金流动：
- 外资：-218（较前一日下跌218）。
- 国内资金：+136（较前一日上涨136）。
- 零售资金：+88（较前一日上涨88）。
Kosdaq基金流动：
- 外资：+27（较前一日上涨27）。
- 国内资金：-38（较前一日下跌38）。
- 零售资金：+11（较前一日上涨11）。

三、经济预测

GDP增长：
- 2015：2.6%
- 2016E：2.7%
- 2017E：2.6%
失业率：
- 2015：3.6%
- 2016E：3.7%
- 2017E：3.8%
CPI增长：
- 2015：0.7%
- 2016E：1.1%
- 2017E：1.8%
韩元兑美元汇率（年末预测）：
- 2015：1,172
- 2016E：1,200
- 2017E：1,250
3年KTB收益率：
- 2015：1.7%
- 2016E：1.1%
- 2017E：1.3%

四、交易数据

Kospi交易值：4.8亿韩元
Kosdaq交易值：4.0亿韩元
客户存款：225.8亿韩元
Kospi市盈率：0.0
Kosdaq市盈率：0.0
Kospi交易量：422.9百万股
Kosdaq交易量：772.6百万股

五、行业动态

1. OLED（超配）

核心观点：OLED行业仍具投资价值，但需关注供应与需求两端。
重点分析：
- OLED面板供应方面，苹果和三星显示器的产能扩张可能已接近尾声，设备制造商的股价上涨动力可能减弱。
- 需求方面，高端智能手机市场OLED采用率将从2016年的41%上升至2019年的93%，但中低端市场增长有限。
投资建议：
- 建议投资者采取保守策略，重点关注SFA Engineering。
- 起草对Duksan Neolux的买入建议，认为其在HTL和红磷材料领域具有竞争优势。
- 相关股票（如Innox、Interflex、BH）有望在2018年之前持续上涨。

2. 银行业（超配）

核心观点：美国加息将对韩国银行业产生积极影响，但需时间体现。
重点分析：
- 韩国银行股与全球银行股走势趋于一致，受利率政策和信用紧缩影响。
- 韩国银行股估值较低，建议关注估值差距较小的银行。
投资建议：
- 推荐KB Financial Group为行业首选。
- 重点推荐KBFG、SFG、HFG、IBK、BNKFG、JBFG等股票。

3. 房地产（周报）

核心观点：首尔房价上涨最快，房地产市场活跃。
重点分析：
- 8月首尔抵押贷款余额增长6200亿韩元，创年内最大涨幅。
- 首尔公寓价格在周内上涨0.29%，受重建公寓需求及低利率影响。
投资建议：
- 建议关注首尔公寓市场，尤其是重建公寓。

4. 机械行业（中性）

核心观点：Doosan Bobcat计划上市，需关注其估值与增长潜力。
重点分析：
- Doosan Bobcat（DBI）计划在韩国上市，发行价范围为41,000-50,000韩元。
- DBI的上市将影响其母公司Doosan Infracore、Doosan Engine等的估值。
投资建议：
- 建议采取保守策略，关注其增长潜力和产品结构优化。

六、公司更新

1. 三星电子（买入）

核心观点：受Note 7问题影响，但长期增长仍具潜力。
重点分析：
- 三星电子仍看好其增长潜力，尤其是双镜头相机等新业务。
投资建议：
- 维持买入评级，调整目标价至65,000韩元。

2. 现代汽车（买入）

核心观点：尽管国内需求疲软，但海外业务复苏。
重点分析：
- 中国和巴西的汽车融资需求上升，预计2018年净利将达1200亿韩元。
投资建议：
- 建议利用3季度业绩担忧作为买入机会。

3. Coway（买入）

核心观点：镍丑闻担忧缓解，业务前景改善。
重点分析：
- 镍丑闻对Coway的影响减弱，公司基本面改善。
投资建议：
- 维持买入评级。

七、即将到来的事件

Samsung Group Asia Conference：8月30日-9月2日，新加坡/香港
Samsung Group Co-Day：11月2日-4日，首尔
Samsung Life（CEO）：8月26日-29日，美国
Hyundai Via：8月31日-9月2日，美国
NHN Entertainment：11月6日-9日，美国
BH：10月4日-5日，香港
Wonik IPS/TES/AP Systems：10月6日-7日，香港
Posco ICT：10月31日-11月4日，美国

总结

本报告综合了多个市场指标、基金流动情况、经济预测、交易数据、行业动态及公司更新，重点分析了OLED、银行业、房地产及机械行业的投资机会。整体来看，OLED行业仍具吸引力，但需关注需求端的缓慢增长；银行业受益于美国加息，但需时间反映；房地产市场在首尔表现强劲，而机械行业则面临估值与增长的双重挑战。三星电子和现代汽车作为重点公司，尽管面临短期风险，但长期增长仍值得期待。

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