20181015-国开证券-信用债券周度报告_11页_1mb

报告摘要

本报告为2018年10月15日发布的信用债券周度分析，涵盖一级市场与二级市场动态，提供投资策略建议及风险提示。报告重点分析了信用债、可转债和ABS产品的发行与市场表现，并结合资金利率、收益率变化及宏观经济指标，对后续市场走势进行预测。

信用债发行情况
- 本周信用债净融资额为365.82亿元，环比大幅上升371.08亿元。
- 短期融资券（短融）：发行561.7亿元，到期693亿元，净融资-131.3亿元，环比下降280.2亿元。
- 中期票据（中票）：发行418.4亿元，到期75亿元，净融资343.4亿元，环比上升356.9亿元。
- 企业债：发行27.9亿元，到期20.3亿元，净融资7.6亿元，环比上升69.16亿元。
- 公司债：发行208.64亿元，到期62.52亿元，净融资146.1亿元，环比上升225.22亿元。
- 信用债取消发行：取消发行19亿元，环比减少68.5亿元，主体以地方国有企业为主，行业涉及房地产、综合和非银金融等。
城投债：本周发行293.5亿元，到期258.2亿元，净融资35.3亿元，环比上升96.86亿元。
可转债：本周中证转债指数下跌2.07%，无新债发行。
ABS产品：本周ABS发行规模153.94亿元，环比下降62%，企业ABS发行规模显著减少。

操作建议：建议适量参与市场，关注下旬流动性变化。
风险提示：包括基本面回暖、通胀压力加大、货币政策超预期调整、流动性持续紧张、美联储加息、全球债市调整、风险偏好提升、城投债置换风险、政策监管趋严、供需变化等。

行业投资评级：
- 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%；
- 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。
短期股票投资评级：
- 强烈推荐：相对沪深300指数涨幅20%以上；
- 推荐：相对沪深300指数涨幅10%~20%；
- 中性：相对沪深300指数涨幅-10%~10%；
- 回避：相对沪深300指数跌幅10%以上。
长期股票投资评级：
- A：未来三年内涨幅20%以上；
- B：未来三年内涨跌幅在20%以内；
- C：未来三年内跌幅20%以上。