20260206-太平洋-科锐国际-300662.SZ-2025业绩预告点评_AI战略引领_禾蛙_平台打造第二增长曲线_4页_889kb

报告摘要

科锐国际（300662）2025年业绩预告及投资分析总结

核心内容

科锐国际于2025年发布了业绩预告，预计全年实现归母净利润2.67-3.34亿元，同比增长30.0%-62.5%；扣非净利润1.45-2.11亿元，同比增长6.46%-54.52%。公司整体业绩表现稳健，AI战略的推进成为其第二增长曲线，助力业绩提升。

主要观点

业绩表现
2025年全年业绩预期增长显著，Q4单季度归母净利润预计0.48亿元至1.15亿元，同比增长-32%至63%（中值约15.5%）；扣非净利润预计-0.12亿元至0.54亿元，由盈转亏至100%增长（中值约-21.3%）。Q4扣非利润波动主要受高基数、季节性费用增加及资产减值影响。
主营业务增长
灵活用工业务保持稳健增长，截至Q3末在岗外包人员超5.09万人，同比增长20.06%。高附加值岗位占比提升至70.97%，显示业务结构优化。中高端招聘业务在顾问人数减少22%的情况下，猎头业务收入与去年同期持平，人效提升15%。
海外业务扭亏
海外业务受益于市场回暖和结构优化，前三季度贡献利润近1500万元，实现扭亏为盈，成为新的利润增长点。
AI战略与“禾蛙”平台
“禾蛙”平台作为AI战略的核心载体，实现岗位匹配精准度和接单转化效率的显著提升。Q3平台产生offer 3600余个，同比增长73%。预计2025年平台大幅减亏，为公司未来增长提供支撑。
盈利预测与财务指标
预计2025-2027年公司归母净利润分别为288亿元、342亿元、400亿元，同比增长40.23%、18.60%、17.22%。EPS分别为1.46元、1.74元、2.03元，对应PE分别为19.53X、16.46X、14.04X。公司财务状况良好，资产负债表稳健，现金流管理能力较强。
投资建议
基于公司业绩增长潜力及AI战略的推进，分析师给予“买入”评级，看好其在灵活用工市场的渗透率提升及技术赋能带来的长期价值。

关键信息

股票数据
- 总股本/流通：1.97/1.96亿股
- 总市值/流通：56.23/56.08亿元
- 12个月内最高/最低价：39.99元/21.66元
盈利预测
- 营业收入：2025E为14,648百万元，2026E为17,936百万元，2027E为21,459百万元
- 归母净利润：2025E为288百万元，2026E为342百万元，2027E为400百万元
- EPS：2025E为1.46元，2026E为1.74元，2027E为2.03元
财务指标
- 毛利率：2025E为6.31%
- 销售净利率：2025E为1.97%
- ROE：2025E为12.86%
- ROA：2025E为6.46%
- ROIC：2025E为10.19%
- PE：2025E为19.53X
- PB：2025E为2.51X
- PS：2025E为0.38X
- EV/EBITDA：2025E为12.89X