20260206-国泰君安期货-LPG_短期地缘扰动偏强_基本面驱动向下_丙烯_上行驱动有限_关注成本端扰动_4页_889kb

LPG与丙烯市场分析总结

核心内容概述

2026年2月6日，LPG和丙烯市场整体表现偏弱，基本面驱动向下。LPG短期受地缘政治扰动影响较大，而丙烯则因上行驱动有限，市场趋势强度为中性。本报告提供了期货市场、现货市场、产业链开工情况及市场资讯的详细数据，旨在为专业投资者提供市场参考。

主要观点

LPG市场

• 短期地缘扰动偏强：LPG价格受地缘政治因素影响较大，市场情绪偏空。
• 基本面驱动向下：国内需求疲软，库存压力较大，供应端相对稳定，整体基本面偏弱。
• 价格表现：
  • PG2603合约昨日收盘价为4,173元/吨，日涨幅为-1.83%。
  • PG2604合约昨日收盘价为4,463元/吨，日涨幅为-1.17%。
  • PG2605合约昨日收盘价为4,370元/吨，日涨幅为-1.24%。
  • 夜盘价格小幅上涨，但整体趋势仍偏弱。
• 发运量变化：
  • 全球LPG发运量为26.4万吨，较前日增加6.8万吨。
  • 中东发运量为13.9万吨，较前日减少5.2万吨。
  • 中国发运量为0万吨，较前日减少4.6万吨。
• 基差情况：
  • 山东民用LPG基差为297元/吨，较前日增加78元/吨。
  • 华东进口LPG基差为906元/吨，较前日增加78元/吨。
  • 华南进口LPG基差为877元/吨，较前日增加78元/吨。

丙烯市场

• 上行驱动有限：丙烯需求增长乏力，成本端波动有限，市场缺乏明显上涨动力。
• 价格表现：
  • 3月份CP丙烷价格为537美元/吨，较上一交易日上涨2美元/吨。
  • 4月份CP丙烷价格为523美元/吨，较上一交易日上涨4美元/吨。
  • 丁烷价格同样小幅上涨。
• 趋势强度：丙烯趋势强度为0，表明市场走势中性。

产业链开工情况

• PDH开工率：本周为62.66%，较上周增加1.94%，表明PDH装置开工逐步恢复。
• MTBE开工率：本周为68.01%，较上周无变化，显示MTBE装置运行相对稳定。
• 烷基化开工率：本周为36.85%，较前日无变化，说明烷基化装置运行平稳。

市场资讯

1. CP价格小幅上涨

• 3月份丙烷CP价格为537美元/吨，上涨2美元/吨。
• 4月份丙烷CP价格为523美元/吨，上涨4美元/吨。
• 丁烷CP价格同样小幅上涨。

2. PDH装置检修计划

• 多家PDH装置计划在2025年底至2026年2月底期间检修，其中包括：
  • 河南华颂新材料科技有限公司（15吨/日，2023/5/12开始）
  • 浙江华泓新材料有限公司（PDH二期，45吨/日，2023/9/12开始）
  • 金能科技股份有限公司（PDH二期，90吨/日，2026/1/13开始）
  • 万华化学（蓬莱）有限公司（PDH二期，90吨/日，2026/1/14开始）
  • 福建中景石化有限公司（PDH二期，100吨/日，2026/1/15开始）
  • 东莞巨正源科技有限公司（PDH二期，60吨/日，2026/1/19开始）

3. 国内液化气工厂检修计划

• 多家液化气工厂计划在2025年底至2026年2月中进行检修，其中包括：
  • 日照（中海外）：全厂检修，正常量300吨/日，损失量300吨/日，检修时间待定。
  • 神驰化工：全厂检修，正常量200吨/日，损失量200吨/日，检修时间2025/12/28至2026/2/30。
  • 鑫岳燃化：重整装置检修，正常量500吨/日，损失量500吨/日，检修时间2026/1/1至2026/2/15。
  • 内蒙神华：全厂检修，正常量500吨/日，损失量500吨/日，检修时间2026/2/1至2026/3/10。

关键信息

• 趋势强度：LPG和丙烯趋势强度均为0，表明市场走势中性。
• 成本端扰动：LPG和丙烯价格受成本端波动影响，需关注国际油价及运输成本变化。
• 供需关系：LPG供应端相对稳定，但需求疲软；丙烯需求增长有限，供应端亦无明显变化。
• 数据来源：同花顺iFinD、Kpler、钢联、国泰君安期货研究等。

风险提示

• 本报告仅用于专业投资者参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，准确性无法保证，投资者应自行判断。