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证券研究报告·公司点评报告·出版东吴证券研究所1/3
中文在线（300364）2024年三季度财报点评：海外短剧流水快速增长，将上线日本短剧平台

投资要点总结：

1. 季度业绩概况

   • 2024Q3营收35亿元，同比下降62%；
   • 归母净利润亏损0.4亿元，较23Q3/Q2亏损有所收窄；
   • 前三季度累计营收81亿元，同比下滑208%，归母净利润亏损19亿元。

2. 短剧业务增长显著

   • ReelShort平台2024Q3净流水达6.343亿美元，环比增长52%，同比增长327%；
   • 2024年1-9月累计净流水14亿美元，同比增长688%；
   • Sereal+平台Q3净流水1345万美元，下载量221万次，MAU达71万。

3. 海外扩张计划

   • 11月将上线日本短剧应用UniReel，首个企划为日本电视台原创短剧作品；
   • 中文在线已推出海外短剧应用Sereal+，后续将进一步拓展市场。

4. 精品短剧及IP开发

   • 成立精品短剧部，推动《他似火》等剧集上线；
   • 发布IP衍生品品牌“次元探秘”，整合国内外头部版权资源，包括罗小黑、小黄人、变形金刚等。

5. 财务预测与评级

   • 维持“买入”评级，2024-2026年归母净利润预测分别为1.0/1.0/1.6亿元；
   • 当前PE分别为2683/234/154倍，估值水平较低。

风险提示：

• 行业竞争加剧风险；
• 海外业务拓展可能面临政策与市场风险。

本报告基于分析师调研及相关数据撰写，投资决策需谨慎。请务必阅读免责声明。

公司点评报告·东吴证券研究所·2/3
资产负债表及现金流数据等详见附件Table_Finance，完整财务预测与估值指标见Table_Tag。