20170612-开源证券-煤炭行业周报_环渤海动力煤连续深跌_煤焦下游观望情绪浓厚_17页_2mb

煤炭行业周度总结（2017年06月12日）

核心内容概览

本报告总结了2017年6月煤炭行业的主要表现及市场动态，涵盖动力煤、炼焦煤、无烟煤的价格变化、库存情况、下游需求及风险提示等关键信息。

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行业表现

• 煤炭板块走势：上周煤炭板块整体呈现稳步回升，煤炭指数全周收盘于2965.83点，上涨2.18%，跑输沪深300指数0.39个百分点。
• 上市公司表现：35家上市公司中，仅*ST黑化（600179）下跌1.93%，其余31家上涨，其中西山煤电（000983）、美锦能源（000723）、平庄能源（000780）、金瑞矿业（600714）涨幅均超过5%。

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动力煤市场分析

价格跟踪

• 环渤海动力煤指数周内跌幅加深，环比下降18元至562元/吨。
• 港口煤价：
  • 山西大混（Q5000K）490.80元/吨，环比上涨4.80元/吨；
  • 山西混优（Q5500K）551元/吨，环比下降1.67元/吨；
  • 大同混优（Q5800K）577元/吨，环比下降1.67元/吨。
• 国外动力煤价格：
  • 欧洲ARA港动力煤现货价78.23美元/吨，环比上涨1.03美元/吨；
  • 理查德RB动力煤现货价80.90美元/吨，环比上涨6.40美元/吨；
  • 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价79.44美元/吨，环比上涨5.29美元/吨。
• 煤炭海运运费：
  • 澳大利亚（纽卡斯尔）-青岛港海运费环比持平；
  • 秦皇岛港-广州运价37.10元/吨，环比上涨5.30元/吨；
  • 秦皇岛港-上海运价31.30元/吨，环比上涨5.20元/吨。

库存及需求

• 电厂煤耗：当周电厂平均日耗煤量65.91万吨，环比大涨11.12%。
• 煤炭库存：当周煤炭库存1222.40万吨，环比下降5.65%。
• 可用天数：煤炭库存可用天数下降至17天。
• 秦皇岛港库存：当周库存量590万吨，环比上涨1.20%。

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炼焦煤市场分析

价格跟踪

• 国内焦煤价格：
  • 柳林4号车板价1280元/吨，环比下降60元/吨；
  • 古交2号焦煤车板价1320元/吨，环比持平；
  • 阳泉喷吹煤995元/吨，环比下降40元/吨；
  • 长治喷吹煤810元/吨，环比持平。
• 国外焦煤价格：澳大利亚峰景硬焦煤到岸价159美元/吨，环比下降4.25美元/吨。
• 焦炭价格：
  • 天津港一级冶金焦（山西产）1820元/吨，环比持平；
  • 山西产二级冶金焦1450元/吨，环比下降50元/吨；
  • 唐山产二级冶金焦1690元/吨，环比持平。

下游需求

• 钢材价格指数：98.62，环比下降0.65。
• 钢铁产量：
  • 4月粗钢产量7277.70万吨，同比上升4.90%，环比上升1.09%；
  • 钢材累计产量9489.80万吨，同比上升0.50%，环比上升1.20%。
• 库存情况：
  • 国内样本钢厂炼焦煤总库存522.26万吨，环比下降0.82%；
  • 国内样本独立焦化厂炼焦煤总库存261.54万吨，环比下降4.49%；
  • 京唐港炼焦煤库存152.98万吨，环比上升3.63%。
• 库存可用天数：国内大中型钢厂炼焦煤平均可用天数11天，喷吹煤12.5天，焦炭14.5天。
• 开工率：部分地区限产放开，开工率小幅回暖：
  • 产能<100万吨焦化企业开工率73.70%，环比下降1.63%；
  • 产能在100-200万吨之间焦化企业开工率79.73%，环比上涨1.76%；
  • 产能>200万吨焦化企业开工率84.38%，环比微涨0.33%。
• 焦炭产量：4月焦炭产量3832.30万吨，环比上涨1.81%。

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无烟煤市场分析

• 价格情况：阳泉无烟洗中块900元/吨，环比持平；晋城中块930元/吨，环比持平。
• 下游产品价格：
  • 尿素（小颗粒）1682.50元/吨，环比上涨36.50元/吨；
  • 精甲醇2235.40元/吨，环比上涨53.50元/吨。
• 水泥产量：4月水泥产量22112.80万吨，同比上涨2.40%，环比上涨9.68%。
• 水泥价格指数：109.72，环比下降0.32个点。

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风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下行超预期可能对煤炭行业造成影响。
• 政策风险：政策调整可能对行业造成不确定性。

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投资评级说明

• 煤炭板块投资评级：中性（相对市场表现在-5%~+5%之间波动）。
• 评级标准：
  • 买入（Buy）：相对强于市场20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场-5%~+5%；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场5%以下。

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开源证券研究所信息

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分支机构与营业部信息

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图表目录

• 图1：煤炭板块与沪深300走势对比
• 图2：煤炭行业与沪深300市盈率对比
• 图3：煤炭行业与沪深300市净率走势
• 图4：煤炭板块上市公司周涨跌幅
• 图5：环渤海动力煤价格指数
• 图6：秦皇岛港港口煤价
• 图7：澳大利亚BJ动力煤煤价
• 图8：国外动力煤现货价
• 图9：澳大利亚-青岛海运费
• 图10：国内沿海煤炭运价
• 图11：6大发电集团煤炭库存
• 图12：秦皇岛港煤炭库存
• 图13：6大发电集团日均耗煤量
• 图14：6大发电集团库存可用天数
• 图15：柳林、古交焦煤价格
• 图16：阳泉、长治喷吹煤价格
• 图17：天津港一级冶金焦价格
• 图18：二级冶金焦价格
• 图19：峰景硬焦煤到岸价
• 图20：钢材综合价格指数
• 图21：钢铁产量当月值
• 图22：钢铁产量当月同比
• 图23：样本钢厂焦煤库存
• 图24：样本独立焦化厂焦煤库存
• 图25：大中型钢厂焦煤、焦炭、喷吹煤可用天数
• 图26：四大港口炼焦煤库存
• 图27：分产能焦化企业开工率
• 图28：分地区独立焦化企业开工率
• 图29：焦炭产量当月值
• 图30：阳泉、晋城无烟煤价格
• 图31：尿素产量当月值
• 图32：精甲醇产量当月值
• 图33：水泥价格指数
• 图34：下游产品价格