20160920-中泰证券-环保行业周报_发改委推介第三批2.14万亿PPP项目_13页_603kb

证券研究报告总结：环保Ⅱ行业周报

核心内容

本周环保Ⅱ行业周报主要围绕发改委推介第三批PPP项目、行业动态及A股环保板块行情展开，重点分析环保行业的投资逻辑、政策导向及市场表现。

主要观点

1. PPP项目推进

• 发改委公开推介第三批传统基础设施PPP项目共1233个，总投资约2.14万亿元，涉及能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业和重大市政工程等七个领域。
• 项目投资规模分布为：交通运输（69.07%）、重大市政工程（19.30%）、水利（6.71%）、环保（1.44%）。
• 地区分布方面，西部地区项目最多（741个，占比约59.9%），东部地区次之（198个，占比约15.9%）。
• 重点推荐环保行业公司，包括瀚蓝环境、江南水务、东江环保、雪浪环境等，尤其关注危废行业因监管趋严带来的增长机遇。

2. 环保行业政策支持

• 《长江经济带发展规划纲要》发布，强调生态修复和绿色发展，预计对环保行业产生长期利好。
• 贵州省出台生态环保责任清单，明确“党政同责”“一岗双责”，强化地方政府对生态环境的监管责任。
• 陕西省发布“十三五”环境保护规划，聚焦大气、水、土壤污染防治，推动生态文明建设。

3. 公司动态与投资逻辑

• 龙马环卫：拟对易登科技增资800万元，持股40%，以构建智慧环卫系统，提升公司在环卫产业的技术优势和综合竞争力。
• 东江环保：拟发行不超过10亿元绿色公司债券，用于危废项目建设和偿还贷款，受益于发改委绿色债券发行指引，融资条件更宽松。
• 中国天楹：通过融资租赁方式引入资金，用于电站设备更新，拓展业务范围。
• 巴安水务：收购南通华福建设工程有限公司，增强其在市政工程领域的布局。

4. 市场表现

• 本周A股环保板块整体下跌3.42%，表现弱于大盘（上证综指下跌0.68%，创业板指数下跌0.06%）。
• 环能科技、盛运股份、聚光科技涨幅居前，碧水源、国祯环保、中原环保跌幅较大。
• 从子行业来看，水务运营、水治理、固废治理、环境监测、大气治理均出现不同程度下跌。

关键信息

1. PPP项目投资结构

• 项目总数：1233个
• 投资总额：2.14万亿元
• 行业分布：交通运输（69.07%）、重大市政工程（19.30%）、水利（6.71%）、环保（1.44%）
• 区域分布：西部地区项目最多（741个，占比约59.9%），东部地区次之（198个，占比约15.9%）

2. 环保行业政策

• 《长江经济带发展规划纲要》强调生态修复和绿色发展，推动水质、森林覆盖率等指标提升。
• 贵州省细化生态环境保护责任，强化政府责任划分。
• 陕西省聚焦大气、水、土壤污染防治，推动生态文明建设。

3. 重点公司动态

• 龙马环卫：拓展智慧环卫系统，提升技术竞争力。
• 东江环保：发行绿色债券，优化资本结构，巩固危废龙头地位。
• 中国天楹：通过融资租赁拓展业务，增强资金流动性。
• 巴安水务：收购市政工程公司，拓展业务范围。

4. 市场表现

• 环保板块整体下跌3.42%，水务运营板块下跌2.97%，水治理板块下跌5.04%，固废板块下跌2.31%，环境监测板块下跌3.22%，大气板块下跌3.92%。
• 周涨幅前三为：环能科技（2.75%）、盛运股份（2.57%）、聚光科技（0.26%）。
• 周跌幅前三为：碧水源（-8.40%）、国祯环保（-7.60%）、中原环保（-6.59%）。

重点推荐标的

• 瀚蓝环境：受益于PPP模式，提升公司资产证券化能力。
• 江南水务：国企改革背景下，治理结构优化，提升运营效率。
• 东江环保：危废行业高景气，监管趋严推动需求释放。
• 雪浪环境：固废治理领域，受益于政策支持。
• 博世科：订单弹性大，适合关注成长性。

总结

本周环保行业受政策推动，PPP项目投资规模庞大，尤其在交通运输和重大市政工程领域。环保行业整体表现承压，但危废及部分细分领域仍具备增长潜力。重点公司通过增资、收购、发行绿色债券等方式积极拓展业务，提升市场竞争力。建议关注具有技术优势、政策受益及成长空间较大的企业，如瀚蓝环境、江南水务、东江环保等。