20240317-浙商证券-免税行业周报（3月第2周）_万宁王府井免税港春节客流50万创新高_二期预计2025年开业_10页_653kb

社会服务行业周报总结（免税行业，2024年3月17日）

本周国内行情回顾

• 指数表现：沪深300指数周涨幅+0.71%，上证指数周涨幅+0.28%。
• 免税个股表现：
  • 免税运营商：中国中免股价上涨98%至89.35元/股，中国中免H上涨1328%至80.60港元/股；海汽集团下跌91%，王府井上涨53%。
  • 免税物业方：上海机场上涨66%，白云机场上涨33%，海南机场上涨36%，美兰空港H上涨551%。

海南离岛免税跟踪

• 三亚凤凰机场：本周航班执行量日均373班次，环比增长19%，旅客吞吐量日均64万人次，恢复至2019年同期水平的102.5%。
• 海口美兰机场：本周航班执行量日均574班次，较上周下降68%，旅客吞吐量日均79万人次，同比下降60%，但同比2019年同期增长8%。

免税行业重点资讯

• 万宁王府井国际免税港一季度销售、客流、拉新均有增长，2024年春节期间销售额同比增长39%，客流超50万人次创历史新高；二期预计2025年开业。
• 国免南京机场出境免税店3月12日试营业，促进东部口岸免税布局。
• 海口发放1.24亿元免税消费券。

机场免税跟踪

• 国际航班恢复：本周国际航班执行量1.2万班次，恢复至2019年的67.8%；一线机场国际旅客量逐步恢复。

海外旅游零售跟踪（韩国）

• 免税店1月销售额约1199亿美元，环比增长20%，同比2023年增长87%，恢复至2019年同期79%。
• 游客结构：外国游客销售额恢复更快，同比2023年增长108%；国内游客恢复较慢。
• 人均消费额532美元，同比小幅增长19%，但外国游客人均消费下降。

投资建议

• 推荐中国中免：凭借多渠道布局和离岛免税店扩容，预计显著成长。
• 推荐海南机场：短期受益于客流回升，中长期享离岛免税红利。

风险提示

• 免税销售额不及预期、政策变化风险。

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