2月金融数据点评：宽货币仍待加力-240316-长江证券-10页_687kb

报告分析了2024年2月中国金融数据，聚焦宽货币政策实施效果。1-2月，社会融资规模新增80600亿元，同比少增11000亿元，主要受信贷和政府债券拖累。其中，春节因素造成部分扰动，信贷需求整体疲软，居民短贷和中长贷仍较疲弱，提前还贷现象严重；企业信贷在政策拉动下略有改善，中长贷终结连续七月同比少增。2月末M2同比增长8.7%，M1增速回落至1.2%，M1-M2剪刀差扩大至-7.5%，反映实体经营活力不足。未来3月社融增速可能承压，需通过加快财政发行和央行政策调整来提振信心，但MLF调降需关注美联储降息节奏，LPR调降则需降低银行负债成本。总体而言，宽货币政策仍有空间，但效果依赖更多宏观数据支持。风险包括经济复苏不及预期。