20180704-中原证券-环保及公用事业行业点评报告_打赢蓝天保卫战三年行动计划_印发_关注潜在受益领域_4页_377kb

环保及公用事业行业点评报告总结

核心内容概述

本报告由中原证券分析师顾敏豪撰写，研究助理唐俊男协助，旨在分析《打赢蓝天保卫战三年行动计划》对环保及公用事业行业的影响，并对相关重点公司进行盈利预测与投资评级。

主要观点

• 政策背景：2018年7月3日，国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，明确了大气污染防治的总体思路、目标、任务和保障措施，符合前期政策预期。
• 投资评级：整体维持“同步大市”投资评级，表明行业未来6个月内指数相对大盘涨幅预计在-10%至10%之间。
• 重点公司：
  • 龙净环保：18年EPS为0.73元，19年EPS为0.80元，18年PE为17.38倍，评级为“增持”。
  • 聚光科技：18年EPS为1.30元，19年EPS为1.65元，18年PE为19.98倍，评级为“买入”。
  • 先河环保：18年EPS为0.67元，19年EPS为0.83元，18年PE为24.18倍，评级为“增持”。

关键信息

政策要点

1. 改善空气质量：政策制定符合预期，目标为到2020年大幅减少污染物排放，降低PM2.5浓度，改善空气质量。
2. 六大任务措施：
   • 调整优化产业结构：优化产业布局，严控高耗能、高污染（“两高”）行业产能，强化“散乱污”企业整治。
   • 加快调整能源结构：推进北方清洁取暖，实施煤炭消费总量控制，发展清洁能源。
   • 积极调整运输结构：优化货物运输结构，加快车船升级，提升油品质量。
   • 优化调整用地结构：推进露天矿山整治，加强扬尘和秸秆综合利用治理。
   • 实施重大专项行动：开展重点区域秋冬季攻坚行动，治理柴油货车和工业炉窑污染。
   • 强化区域联防联控：建立协作机制，加强重污染天气应急联动。

对环保行业的影响

• 短期需求：政策推动大气监测设备及系统、治理设备采购和建设需求的增加。
• 长期机制：有助于形成污染防治的长效机制，促进绿色发展。
• 重点领域：
  • 监测设备：政策强调监测数据在执法中的重要性，将带动监测设备及系统需求。
  • VOCs治理：重点区域实施特别排放限值，推动钢铁、非电领域等VOCs治理市场。
  • 非电领域脱硫脱销除尘：政策推动非电领域环保改造，如锅炉、VOCS治理。
  • 合同能源管理：鼓励绿色产业发展，推动合同能源管理模式。
  • 清洁能源发展：如生物质热电联产等。

政策支持与落地

• 经济政策支持：包括增加专项资金投入、推广PPP项目、税收优惠、金融机构信贷支持等，旨在解决污染治理的资金问题。
• 风险提示：包括政策执行力度不及预期、融资收紧、项目实施进度不及预期等。

结论与建议

• 行业建议：建议关注受益于行动计划的监测设备和非电领域治理龙头企业。
• 公司建议：重点推荐先河环保、聚光科技、龙净环保等公司，因其在环保细分领域具备较强竞争力。

投资评级标准

其他声明

• 分析师承诺：本报告由具有证券分析师执业资格的顾敏豪独立、客观制作，准确反映其研究观点。
• 重要声明：本报告仅供专业投资者参考，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。
• 版权与使用声明：本报告版权归中原证券所有，未经授权不得转载或引用。