20181202-东兴证券-公用事业及环保行业周报_黑龙江省打赢蓝天保卫战三年行动计划_发布_7页_500kb

黑龙江省打赢蓝天保卫战三年行动计划总结

核心内容

《黑龙江省打赢蓝天保卫战三年行动计划》于2018年12月2日由黑龙江省人民政府发布，明确了2020年大气污染治理的具体目标，涵盖二氧化硫、氮氧化物、PM2.5等关键污染物的减排指标，以及空气质量优良天数比率和重度污染天数比率的提升要求。该计划旨在改善全省及重点城市的空气质量，推动环保产业发展。

主要观点

• 空气质量目标：
  到2020年，黑龙江省二氧化硫、氮氧化物排放总量分别比2015年下降11%以上；PM2.5未达标地级及以上城市浓度下降15%以上，地级及以上城市空气质量优良天数比率达到88%以上，重度及以上污染天数比率下降15%以上。

• 重点城市目标：
  哈尔滨市PM2.5年均浓度下降25%以上，优良天数比率超过80%；七台河市PM2.5年均浓度下降20%以上；齐齐哈尔市、牡丹江市等接近国家二级标准的城市将实现达标；其他城市基本保持国家二级标准；伊春市、黑河市、大兴安岭地区保持稳定或略有改善。

• 行业影响：
  大气治理仍是重点，非电烟气治理需求持续升温，各地出台超低排放地方标准，推进钢铁行业超低排放改造，利好大气治理龙头公司如龙净环保、清新环境。同时，能源结构调整、散煤整治和清洁替代将推动煤改气相关企业如蓝焰控股、新天然气受益。

• 投资建议：
  环保产业具备环境治理和社会投资双重属性，未来市场空间广阔。建议短期关注现金流好、业绩稳健、高景气的细分领域龙头；长期关注融资环境改善后弹性较大的水处理企业。

关键信息

投资组合推荐

• 龙净环保（20%）
• 雪迪龙（20%）
• 龙马环卫（20%）
• 深圳燃气（20%）
• 瀚蓝环境（20%）

市场表现

• 上周环保指数上涨-0.62%，跑输沪深300指数1.74个百分点。
• 160家样本公司中，66家上涨，88家下跌，1家停牌。
• 表现较好的个股包括湖南发展、桂东电力；表现较差的包括大众公用、岷江水电。

估值情况

• 环保板块市盈率（TTM）为22.57倍，较上周下跌3.01%，较年初下跌35.25%。
• 当前估值处于近五年较低水平，具备较好投资价值。

行业新闻

• 浙江省发布大气污染物特别排放限值通告，要求新建燃煤发电锅炉执行新标准，火电、钢铁、石化、化工、有色、水泥、炼焦化学工业等行业现有企业自2019年10月1日起执行特别排放限值。
• 生态环境部通报饮用水水源地环境问题整治进展，截至11月28日，已完成95%的整改任务。

重点推荐领域

• 环卫服务：
  市场空间大、增速快，业绩确定性高。推荐公司：龙马环卫、盈峰环境。

• 垃圾焚烧：
  龙头格局清晰，集中度提升可期。推荐公司：瀚蓝环境、中国天楹。

• 大气治理：
  火电改造接近尾声，非电领域治理需求上升。推荐公司：龙净环保、清新环境。

• 环境监测：
  环保税实施和环保督查趋严，刺激监测设备及运维市场。推荐公司：雪迪龙、盈峰环境。

• 水处理：
  黑臭水体治理紧迫，水流域治理市场空间广阔。推荐公司：碧水源、国祯环保。

风险提示

• 政策执行力度不达预期；
• 市场系统性风险。

公司公告亮点

• 龙马环卫：完成对六枝特区龙马环境工程有限公司29%股权的收购，交易价格为3915万元。
• 巴安水务：收购应肃环保持有的标的公司30%股权，鄱湖环保将成为参股公司。
• 长青集团：收到政府补助1386万元，用于生物质能源项目。
• 盈峰环境：控股股东增持计划完成，累计增持0.71%。
• 旺能环境：与湖州欣汇管理服务有限公司共同设立控股公司。
• 嘉泽新能：高盛亚洲减持计划进行中，减持数量已达到公司股份总数的1%。

行业评级

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司投资评级：根据公司股价表现，分为强烈推荐、推荐、中性、回避四类。

结论

《黑龙江省打赢蓝天保卫战三年行动计划》为环保行业提供了明确的发展方向和政策支持，尤其在非电烟气治理、煤改气、垃圾焚烧、环境监测和水处理等领域，利好明显。当前环保板块估值较低，具备配置价值，建议投资者关注细分领域龙头及长期弹性标的。