20220623-国信证券-轻工制造双周报（2212期）_地产销售反弹提振信心_消费端回暖趋势渐显_21页_1mb

轻工制造双周报（2212期）总结

核心内容

本报告分析了轻工制造行业在6月的市场表现、行业数据、线上销售情况、公司公告与行业新闻以及投资建议。整体来看，轻工制造板块在疫情后逐步恢复，地产销售回暖带动了产业链信心，同时消费端零售额降幅收窄，制造端增长趋势明显。618大促活动表现亮眼，多家公司销售数据增长显著。

主要观点

• 消费端回暖：5月社零同比-6.7%，降幅较4月收窄4.4个百分点。轻工子行业中，文化办公用品、日用品、家具零售额分别同比-3.3%、-6.7%、-12.2%，降幅较4月有所收窄。
• 制造端增长：5月家具制造业PPI同比大幅提升，家具及纸浆纸制品出口额同比大幅增长，其中纸浆纸及其制品出口额达到近两年最高。
• 线上销售亮眼：618大促活动期间，多个家居和家清品牌在天猫、京东、抖音等平台表现突出，顾家家居、喜临门等销售额同比增长显著。
• 地产销售回暖：5月住宅销售面积同比降幅收窄，6月上旬整体成交面积明显回暖，一线城市广州和北京同比涨幅突出。
• 行业动态活跃：多家公司发布新品牌、战略合作及新产品，如欧派推出高定品牌miform，索菲亚与东鹏等设立合伙企业，顾家家居与腾讯联名推出新品等。
• 投资建议：建议关注业绩支撑性强、长期成长确定性高的龙头企业，如欧派家居、索菲亚、晨光股份、百亚股份、太阳纸业、思摩尔国际。

关键信息

行业数据

• 消费端：
  • 5月社零同比-6.7%，较4月上涨4.4个百分点。
  • 文化办公用品、日用品、家具零售额同比分别为-3.3%、-6.7%、-12.2%，降幅较4月收窄。
• 制造端：
  • 5月家具制造业PPI同比涨幅提升。
  • 3-5月家具及其零件出口额同比增长7.1%、-3.0%、0.3%，5月增速比上月+3.4%。
  • 3-5月纸浆纸及其制品出口额同比增长34.0%、33.9%、48.7%，增速比上月+14.8%。
• 浆价纸价：
  • 木浆现货价格下跌，针叶浆和阔叶浆均价分别下跌1.4%和1.2%。
  • 双胶纸市场均价上涨0.5%，箱板纸、瓦楞纸均价分别上涨0.2%和0.5%。

地产数据

• 5月住宅销售面积同比降幅收窄，6月上旬整体成交面积明显回暖。
• 广州和北京作为一线城市，5月同比涨幅分别为130.9%和47.6%。
• 5月最后一周、6月第一、第二周楼市成交面积分别同比增长-52.6%、-37.4%、19.1%。

线上数据

• 618大促活动期间，家清用品线上销售额增长加速，家居产品线上销量同样亮眼。
• 家居品牌中，喜临门、顾家家居、索菲亚在天猫旗舰店预售销售额排名前三。
• 京东618活动期间，住宅家具销售额前20品牌预售额破28亿元，预售销量104.6万件。
• 抖音直播期间，家具建材类销售额排名前八的品牌包括芝华仕、九牧、全友家居等。

公司公告与行业新闻

• 公司公告：
  • 裕同科技、尚品宅配发布股权质押相关公告。
  • 索菲亚发布股权收购公告。
• 行业新闻：
  • 欧派推出高定新品牌miform，收购意大利高端家具品牌FORMER。
  • 金牌厨柜与核心供应商吉福新材达成股权收购协议。
  • 顾家家居与腾讯推出联名新品，主打“0压治愈”设计理念。
  • 索菲亚与东鹏等设立合伙企业，共同投资1000万元。
  • 中国家居业参与助力乡村振兴联系帮扶计划，首批签约启动。

投资建议

• 推荐标的：欧派家居、索菲亚、晨光股份、百亚股份、太阳纸业、思摩尔国际。
• 投资逻辑：地产销售回暖提振产业链信心，疫后刚需性消费需求回弹，家清用品作为必选消费增长显著。
• 风险提示：疫情反复、地产开工持续下滑、行业竞争格局恶化。

重点公司盈利预测及投资评级

相关研究报告

• 《轻工制造双周报（2211期）-618活动开启，家居家清品牌销售额亮眼》
• 《轻工制造6月投资策略-地产销售展现回暖势头，看好疫后消费回弹》
• 《轻工制造双周报（2210期）-零售与地产交易额下行，刚需消费反弹可期》
• 《轻工2021年报和2022一季报总结-疫情扰动板块起伏，强者恒强持续兑现》
• 《轻工制造双周报（2209期）-必选消费线上销售亮眼，关注估值低位布局机遇》

图表目录

• 图1：相关公司2年内估值比较（截至6.20）
• 图2：社会消费品零售总额及相关细分领域销售额当月同比
• 图3：全部工业品、家具制造业、造纸及纸制品PPI
• 图4：全国出口额、家具出口额、纸品出口额当月同比
• 图5：漂针浆和漂阔浆外盘价格
• 图6：双胶纸和铜版纸价格
• 图7：白卡纸和白板纸价格
• 图8：箱板纸和瓦楞纸价格
• 图9：房地产开发、销售面积当月同比增速
• 图10：房地产开发、销售面积累计同比增速
• 图11：楼市周成交面积同比、环比增速
• 图12：一线城市6月前两周成交面积同比增速
• 图13：2022年5月相关公司天猫旗舰店销售额（万元）
• 图14：2022年5.31-6.1相关公司天猫旗舰店销售额及同去年6月整月销售额占比
• 图15：家清生活用品品牌天猫618预售榜、首轮销售榜及第二轮销售榜
• 图16：家清生活用品品牌天猫618预售榜、首轮销售榜及第二轮销售榜
• 图17：2022年618京东住宅家具品类预售TOP20品牌
• 图18：家居品牌2021及2022年天猫618首轮销售榜及第二轮销售榜
• 图19：2022年618抖音直播家具建材类品牌销售额排行榜（5.30-6.19榜单）

免责声明

本报告基于公开信息整理，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。