20250506-国元国际控股-互联网行业周报_经济数据改善提振信心_AI科技技术进步催化共振_12页_617kb

港股与美股科技板块表现强劲，AI技术进步及消费回暖成为核心驱动。2025年4月28日至5月2日，港股恒生指数周涨跌幅达+238%，恒生科技指数周涨跌幅达+524%，显著高于其他板块。同期美股三大指数（道指、标普500、纳指）分别上涨+300%、+292%、+342%，纳斯达克互联网指数与纳斯达克中国金龙指数分别上涨+391%和+314%。南向资金全周净流入12亿港元，外资转为净流入，显示国际投资者风险偏好修复。

软件与服务板块估值方面，港股软件与服务板块PE-TTM为230x（近一年177%分位），PS-TTM为40x（近一年823%分位）；美股纳斯达克100指数动态PE估值约312倍（历史低位）。行业数据显示，一季度中国互联网业务收入同比增长14%，研发经费增长46%，京津冀地区增速达71%，东部地区增长29%。软件板块如金山云、金蝶国际、浪潮数字企业涨幅显著，媒体板块（如赤子城科技、云音乐）涨幅达+391%。

电商领域，淘宝闪购上线6天即突破1000万单，带动饿了么多地订单爆发；抖音生活服务五一假期酒店景区团购订单量增长116%，国潮文化相关团购订单增长超500%；携程入境游订单同比激增130%，农耕体验及“中国购”成为新趋势。游戏市场一季度收入85704亿元，同比增长1799%，显示行业长期生命力。五一假期全国铁路累计发送旅客超1亿人次，海南出入境客流同比增长458%。

投资建议关注港股AI应用及消费升级受益企业，如小米集团-W、阿里巴巴、腾讯、美团、泡泡玛特等，同时推荐浪潮数字企业、赤子城科技、美兰空港、金山云；美股建议布局软消费相关标的，如Spotify、Chewy、奈飞。风险提示包括国际环境恶化、人民币汇率波动及业绩不达预期等。免责条款强调报告基于公开信息，不构成投资决策依据，需独立评估风险。