20161113-兴业证券-化工行业周报_橡胶_吡虫啉_维生素B3价格走强_环氧丙烷价格有所反弹_28页_1mb

化工行业周报总结（16/11/07-16/11/13）

核心内容概述

本报告总结了2016年11月7日至13日期间，化工行业主要产品的价格变动情况。整体来看，部分产品价格走强，而另一些产品价格则有所下跌。报告还提到了重点公司及投资建议。

主要观点

1. 价格上涨的产品

• 天然橡胶（标准胶1#，华东）：价格上涨12.0%至13500元/吨，期货主力合约上涨10.7%至15300元/吨。价格上涨主要受全球供给紧张影响，包括泰国频繁降雨、出口限制以及韩进海运破产导致的运输限制。
• 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：华东地区价格上涨7.8%至13800元/吨，中石化上调出厂价格。
• 吡虫啉（95%原粉，华东）：价格上涨10.0%至110000元/吨，主要由于百草枯禁用导致吡啶开工率下降，以及山东地区企业持续停产。
• 维生素B3：价格上涨14.3%至40元/公斤，与3-甲基吡啶供应紧张有关。
• 苯乙烯（华东）：价格上涨8.5%至10200元/吨，丁二烯价格上涨7.6%至12800元/吨，推动产品价格上涨。
• 环氧丙烷（华东）：价格上涨13.3%至9800元/吨，部分企业检修导致供应减少。

2. 价格下跌的产品

• 三聚氰胺（四川）：下跌12.0%。
• TDI（华东）：下跌9.7%。
• 双氧水（上海中山）：下跌9.4%。
• 美湾87#普通汽油：下跌7.8%。
• 二氯甲烷（华东）：下跌7.6%。

关键信息

一、市场供需变化

• 天然橡胶：全球供应紧张，库存连续8个月下降，创五年新低，推动价格上涨。
• 吡虫啉：因百草枯禁用和环保政策，原料供应受限，导致价格上涨。
• 维生素B3：3-甲基吡啶供应紧张，产业链价格上涨。
• 环氧丙烷：部分企业检修，供应缩减，价格上涨。

二、重点公司与投资建议

• 重点公司：
  • 万华化学（MDI）：2015A为0.74元，2016E为1.49元，评级为买入。
  • 华鲁恒升（尿素）：2015A为0.73元，2016E为0.72元，评级为买入。
  • 联化科技（中间体）：2015A为0.76元，2016E为0.49元，评级为买入。
  • 扬农化工（农药）：2015A为1.47元，2016E为1.51元，评级为买入。
  • 金发科技（改性塑料）：2015A为0.28元，2016E为0.38元，评级为买入。
  • 国瓷材料（电子化学品）：2015A为0.34元，2016E为0.50元，评级为增持。
  • 海利得（涤纶工业丝）：2015A为0.40元，2016E为0.59元，评级为买入。
  • 诺普信（农药制剂）：2015A为0.25元，2016E为0.35元，评级为买入。
  • 金正大、史丹利（复合肥）：2015A为0.35元和0.53元，2016E为0.35元和0.51元，评级为买入。
  • 长青股份、云天化、中国巨石（化工）：评级为增持。

三、投资视点

• 行业趋势：化工产品价格整体较为平稳，但部分产品价格走强。
• 关注领域：
  • 优质资产：如OLED、锂电及电子化学品材料。
  • 蓝筹股：具备核心竞争力、估值安全边际高、未来产能释放和新产品投产的公司。
• 重点推荐：万华化学、联化科技、华鲁恒升、万润股份、福斯特、嘉化能源、扬农化工、金发科技、国瓷材料、海利得、诺普信、金正大、史丹利等。

四、风险提示

• 化工产品需求不达预期。
• 国际油价大幅下跌。

总结

本周化工行业价格波动明显，部分产品因供需紧张或政策影响而上涨，如天然橡胶、吡虫啉、维生素B3、苯乙烯、环氧丙烷等。而三聚氰胺、TDI、双氧水等产品则因市场供应充足或需求下降而下跌。投资建议关注具有增长潜力和稳定盈利的公司，同时警惕行业需求下滑及国际油价波动带来的风险。