20170205-兴业证券-化工行业周报_MDI2月挂牌价出台_吡虫啉_PTA价格走强_28页_3mb

化工行业周报总结（17/01/23-17/02/05）

核心内容概述

本报告总结了2017年2月5日化工行业周报内容，主要分析了国际原油价格、基础原料、农药化肥及相关、聚氨酯、氯碱、橡胶、化纤以及其他产品等的价格走势与市场动态。同时，报告也提及了重点公司及投资建议。

主要观点

• MDI价格持续走强：万华化学发布2月份MDI挂牌价，纯MDI和聚合MDI分别上调1000元/吨和2000元/吨，达到2.32万元/吨和2.4万元/吨。春节期间MDI价格维持高位，市场价上涨2.0%至2.55万元/吨，聚合MDI价格稳定在2.58万元/吨。巴斯夫韩国装置尚未恢复，对供应造成一定影响。

• 吡虫啉价格显著上涨：近两周吡虫啉95%原粉华东地区市场价格上涨7.7%至14万元/吨。由于百草枯水剂禁用导致吡啶开工率下降，3-甲基吡啶供应紧张，同时环保政策限制了部分企业生产，进一步加剧市场供应紧张。

• PTA价格上涨：PTA长三角地区市场价格上涨5.9%至5590元/吨。日本和韩国炼油厂事故导致原料供应预期缩减，推动期货价格上涨6.1%至5728元/吨。国内装置检修也对供应造成影响，但下游聚酯需求稳定。

• 国际原油价格回落：国际原油价格自高位有所回落，但部分产品如苯乙烯、乙腈、液化气等价格涨幅较大，显示出市场对特定产品的强劲需求。

关键信息

重点公司与评级

两周涨幅较大的产品

• 苯乙烯（华东）：上涨13.6%
• 乙腈（吉林石化）：上涨11.3%
• 液化气（镇海炼化）：上涨10.5%
• 英国NBP现货：上涨9.6%
• 苯酚（华东）：上涨7.9%

两周跌幅较大的产品

• 双氧水：下跌5.3%
• 美国Henry Hub期货：下跌5.0%
• 醋酸乙烯（华东）：下跌4.1%
• 丙烯酸（华东）：下跌1.9%
• 电石（西北）：下跌1.9%

投资建议

• 关注蓝筹股：部分具备核心竞争力与估值安全边际的蓝筹股，随着产能释放和新产品投产，有望实现持续稳健增长。
• 受益于供给侧改革：在环保趋严及原油价格上涨背景下，部分细分子行业可能受益。
• 优质资产：产业趋势下，一些业绩增长较为确定的优质资产值得关注。
• 重点子行业与公司：建议重点关注MDI（万华化学）、中间体（联化科技）、尿素（华鲁恒升）、农药（扬农化工、长青股份）、改性塑料（金发科技）、粘胶（三友化工）、复合肥（金正大、史丹利）、新材料（福斯特、万润股份、国瓷材料）等。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。

附录：价格走势概览

表1 重点跟踪化工产品价格走势

价格趋势分析

• MDI：价格持续上涨，市场价维持在历史高位。
• 吡虫啉：受原料短缺及环保影响，价格显著上涨。
• PTA：因原料供应紧张及下游需求稳定，价格稳步上升。
• 其他产品：如苯酚、乙腈、液化气等价格上涨，而双氧水、电石等价格下跌，显示市场供需变化。

结论

整体来看，化工行业在2月份表现出一定的价格波动，部分产品因供应紧张、环保政策及市场需求等因素价格上涨，而另一些产品则因市场调整或产能过剩而价格下跌。投资者应重点关注具备成长潜力及估值优势的行业和公司，同时警惕需求不达预期及国际油价波动带来的风险。