20240802-瑞达期货-白糖市场周报_7月产销数据预计良好_短期糖价或有支撑_18页_1mb

白糖市场周报分析总结（2024-08-02）

1. 概要

本周郑糖2409合约价格微跌0.23%。展望上，7月上半月巴西甘蔗压榨量和产糖量同比均下降，支撑原糖市场，但港口等待装运船只增至111艘，装载糖量扩大，带来压力。国内新榨季甘蔗长势良好，丰产基础稳固，长期面临需求压力；下游中秋备货基本结束，现货需求疲软，加工糖价格下调抢占市场，国产糖需求减弱。进口糖到港量预计增加，但7月产销数据良好，在短期内对糖价构成支撑，预计后市震荡为主。总体保持谨慎观望态度。

2. 期现市场动态

• 美糖市场：本周美糖10月合约涨幅约7.6%，CFTC数据显示非商业原糖净多持仓减少3.2万手，空头持仓增加，市场情绪偏弱。
• 郑糖市场：主力合约微跌0.23%，期货前二十名持仓净持仓负值，仓单保持高位，期货-现货价差维持正数，反映基差变化。
• 现货价格：国内主要产区如广西柳州、南宁现货价格分别报6470元/吨、6545元/吨，云南昆明价6255元/吨，季节性波动显现。

3. 产业链情况

• 供应端：2023/24制糖期全国食糖产量达996.32万吨，同比增1.103%；甘蔗压榨结束，工业库存高企，进口糖量增加。
• 需求端：累计销量73.834万吨，同比增73.4%，但消费率略有放缓；成品糖及软饮料产量月度数据指出需求疲软。
• 期权与关联市场：白糖平值期权隐含波率上升，镍糖业股票市盈率变化显示证券市场关联性增；总体需求未改偏弱预期。

4. 后市观点

交易策略建议郑糖2409合约暂时观望，关键关注点包括国内产销数据、巴西新榨季压榨进展、进口糖到港量及政策动向。短期支撑因素仍存，但长期需警惕产量增加和需求不足风险。预计主力合约保持震荡格局，潜在操作机会有限。