基金2021年半年度投资策略：市场风格分化明显，重点关注高端制造、新能源基金投资机会-20210625-渤海证券-18页_967kb

市场风格分化明显，重点关注高端制造、新能源基金投资机会

核心内容概述

2021年上半年，中国基金市场呈现出明显的风格分化。主要市场指数如创业板指、科创50、中证500涨幅显著，而上证50、沪深300、中小板指则出现下跌。行业方面，周期行业如钢铁、采掘、化工表现突出，而消费、家用电器、非银金融等板块则出现下跌。基金市场整体规模持续扩大，商品型基金表现最佳，而FOF型基金涨幅相对较弱。投资者在下半年应重点关注高端制造和新能源主题基金，适当降低消费和白酒主题基金的仓位。

主要观点

• 市场整体走势分化

  • 创业板指上涨 $10.64%$，科创50上涨 $9.36%$，中证500上涨 $5.85%$。
  • 上证50下跌 $4.83%$，沪深300下跌 $1.71%$，中小板指下跌 $0.54%$。

• 行业表现差异明显

  • 周期行业（钢铁、采掘、化工）涨幅居前，分别上涨 $12.51%$、$18.37%$、$16.31%$。
  • 消费、家用电器、非银金融、农林牧渔等行业跌幅较大，分别下跌 $17.43%$、$15.74%$、$10.75%$。

• 基金市场规模创新高

  • 全市场公募基金总规模达到 $222058.69$ 亿元，较2020年底增长 $10.69%$。
  • 货币型基金占比最高，为 $41.08%$，混合型、债券型、股票型基金分别占比 $25.87%$、$23.11%$、$8.81%$。

• 基金类型表现差异

  • 商品型基金平均上涨 $7.16%$，表现最佳；FOF型基金平均上涨 $1.34%$，表现最弱。
  • 股票型、量化型、QDII型、股指型基金平均涨幅分别为 $5.72%$、$5.65%$、$4.35%$、$3.42%$。
  • 商品型基金内部出现较大分化，正收益产品仅占 $45.16%$。

• 板块配置变化

  • 主动权益型基金重仓股所处板块市值占比前三为消费、TMT、制造，占比分别为 $29.2%$、$25.65%$、$17.95%$。
  • 金融地产板块占比显著提升，较上季度增加 $1.15%$。

• 行业配置变化

  • 主动权益型基金重仓股所处行业市值占比前五为食品饮料、医药生物、电子、电气设备、化工。
  • 银行行业占比提升最大，为 $2.38%$；电气设备行业占比下降最多，为 $1.76%$。

• 重仓个股变化

  • 持股市值排名前五的个股为贵州茅台、五粮液、腾讯控股、海康威视、中国中免。
  • 美的集团、中国平安排名下滑明显，而招商银行、万科A、智飞生物新进前二十。

• 基金持仓变化

  • 工商银行、中国海洋石油、海康威视、农业银行、平安银行增持最多，而京东方A、紫金矿业、中国广核、分众传媒、通威股份、立讯精密、中南建设等减持较多。

• 下半年投资建议

  • 重点关注高端制造、新能源主题基金。
  • 适当减少消费、白酒主题基金仓位。
  • 建议根据偏股类基金因子回测，综合考虑规模、持有人结构、持仓集中度、风格偏好、历史收益等因素，建立FOF基金投资组合。

关键信息

• 市场分化明显：A股市场指数表现分化，成长型指数涨幅较大，价值型指数表现较弱。
• 商品型基金表现最佳：上半年商品型基金平均上涨 $7.16%$，但内部分化严重。
• FOF型基金涨幅最弱：FOF型基金平均上涨 $1.34%$，且正收益产品占比仅为 $85.29%$。
• 板块配置变化：消费、TMT、制造为重仓板块，金融地产板块占比显著上升。
• 行业配置变化：银行行业占比提升最大，电气设备行业占比下降最多。
• 重仓个股变化：贵州茅台、五粮液、腾讯控股、海康威视、中国中免为持仓市值排名前五的个股。
• 投资组合建议：建议关注高端制造和新能源主题基金，适当减少消费和白酒主题基金仓位。

风险提示

• 本报告使用数据均为市场公开数据，可能存在误差。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行承担投资风险，不承诺任何收益或损失分担。

投资组合示例

投资策略总结

• 市场风格分化明显，成长型板块表现优于价值型板块。
• 商品型基金表现最佳，但内部分化严重；FOF型基金表现相对较弱。
• 板块配置以消费、TMT、制造为主，但金融地产板块占比显著提升。
• 行业配置以食品饮料、医药生物、电子、电气设备、化工为主，银行行业占比提升最大。
• 重仓个股以贵州茅台、五粮液、腾讯控股、海康威视、中国中免为主，美的集团、中国平安排名下滑。
• 下半年投资建议：重点关注高端制造、新能源主题基金，适当减少消费、白酒主题基金仓位。