20210625-渤海证券-基金2021年半年度投资策略_市场风格分化明显_重点关注高端制造_新能源基金投资机会_18页_1mb

报告摘要

市场风格分化明显，重点关注高端制造、新能源基金投资机会

核心内容

2021年上半年，我国主要市场指数走势分化，创业板指、科创50、中证500指数涨幅居前，而上证50、沪深300、中小板指则出现下跌。在行业层面，周期性行业如钢铁、采掘、化工表现强劲，而家用电器、非银金融、农林牧渔等行业跌幅较大。债券及商品市场整体上涨，其中南华商品指数涨幅显著。海外市场主要指数也呈现普涨态势。

基金规模方面，2021年上半年，全市场公募基金数量及规模均创新高，其中货币型基金占比最高，达41.08%；混合型、债券型、股票型基金规模分别占25.87%、23.11%和8.81%。商品型基金平均上涨7.16%，表现最佳，而FOF型基金平均涨幅较弱，仅1.34%。从基金风格来看，成长和中盘风格基金表现优于价值和大盘风格基金。

主要观点

市场分化明显：A股市场中，成长型指数表现优于价值型指数，小盘基金涨幅显著高于大盘基金。
行业配置变化：主动权益型基金重仓行业主要集中在食品饮料、医药生物、电子等行业，其中银行行业持仓占比显著提升，电气设备行业占比下降。
个股配置趋势：贵州茅台、五粮液、腾讯控股、海康威视、中国中免是主动权益基金持仓市值排名前五的个股。美的集团、中国平安排名下滑，而招商银行、万科A、智飞生物新进前二十。
投资建议：2021年下半年，投资者应重点关注高端制造、新能源主题基金的投资机会，适当减少消费和白酒主题基金的仓位。

关键信息

市场整体回顾

主要指数表现：
- 创业板指上涨10.64%
- 科创50上涨9.36%
- 中证500上涨5.85%
- 上证50下跌4.83%
- 沪深300下跌1.71%
- 中小板指下跌0.54%
行业表现：
- 周期行业（钢铁、采掘、化工）涨幅居前，分别上涨12.51%、18.37%、16.31%
- 消费类行业（家用电器、非银金融、农林牧渔）跌幅较大，分别下跌17.43%、15.74%、10.75%
债券及商品市场：
- 南华商品指数上涨14.22%
- 中证转债指数上涨2.51%
- 中债信用债指数上涨0.70%
- 中债综合指数上涨0.50%
- 中债金融债券指数下跌0.31%

基金市场回顾

基金规模：
- 全市场基金总规模为222058.69亿元，较2020年底增长10.69%
- 货币型基金规模最大，达91083.21亿元
- 混合型、债券型、股票型基金规模分别为57357.29亿元、51247.97亿元、19528.58亿元
基金表现：
- 商品型基金平均上涨7.16%，但内部分化较大，正收益产品仅占45.16%
- 股票型基金平均上涨5.72%，量化型基金平均上涨5.65%
- QDII型基金平均上涨4.35%，股指型基金平均上涨3.42%
- FOF型基金平均上涨1.34%，表现相对较弱

行业配置分析

重仓行业市值占比：
- 消费：29.2%
- TMT：25.65%
- 制造：17.95%
- 金融地产：显著提升
行业市值占比变化：
- 银行行业占比提升最多，上涨2.38%
- 电气设备行业占比下降最多，下跌1.76%
- 食品饮料、医药生物、电子行业占比略有上升或保持稳定

重仓个股分析

持仓市值前五：
1. 贵州茅台（1331.01亿元）
2. 五粮液（959.77亿元）
3. 腾讯控股（948.22亿元）
4. 海康威视（581.14亿元）
5. 中国中免（510.76亿元）
持仓市值变化：
- 贵州茅台、五粮液、腾讯控股、海康威视、中国中免保持前列
- 美的集团、宁德时代掉出前五
- 新进招商银行、万科A、智飞生物
持股数量变化：
- 工商银行、中国海洋石油、海康威视、农业银行、平安银行增持最多
- 京东方A、紫金矿业、中国广核、立讯精密、中南建设减持较多

基金投资组合建议

推荐基金：
- 中银智能制造股票A（001476.OF）
- 信诚新兴产业混合（000209.OF）
- 银华新能源新材料量化优选股票A（005037.OF）
- 广发睿毅领先混合A（005233.OF）
- 泰达宏利转型机遇股票（000828.OF）
组合特点：
- 重点关注高端制造、新能源主题基金
- 综合考虑基金规模、持有人结构、持仓集中度、风格偏好及历史收益表现
- 适当减少消费、白酒主题基金仓位