20201009-国金证券-2020年10月权益基金投资策略报告_周期成长做羽_消费科技为翼_7页_967kb

报告摘要

本报告提出“周期成长做羽，消费科技为翼”的投资策略，强调在当前市场环境下，应兼顾周期成长和消费科技两大方向，以实现基金投资的均衡配置与风险控制。

海外市场波动影响A股市场：
- 海外市场的不确定性加大了A股市场的波动，尤其是中美关系紧张、疫情反复等因素，对投资者情绪形成压制。
- 9月A股市场整体震荡下挫，主要指数如沪深300、创业板指等均出现较大幅度下跌，但部分行业如休闲服务、电气设备、汽车等表现相对较好。
- 随着富时罗素指数纳A生效，市场一度反弹，但整体仍处于震荡状态。
国内经济持续复苏，周期股仍有配置价值：
- 国内经济复苏态势良好，市场基本面支撑较强，具备低估值优势的周期股值得继续关注。
- 重点推荐大金融、顺周期消费以及补库存周期相关的行业，寻找其中优质公司，把握周期成长股的阿尔法机会。
成长板块估值分化，龙头股布局机会显现：
- 科技、消费、医药板块作为长期核心赛道，仍值得关注。
- 最近两个月成长板块因中美预期不稳定和风险偏好下行出现明显调整，但随着业绩披露，估值分化将带来结构性机会。
- 投资者需加强对行业景气和业绩增长的持续研究跟踪。
基金投资策略建议：
- 建议在基金组合中，配置兼具阿尔法获取能力和风格均衡的品种。
- 推荐关注具备长期业绩持续性、选股能力突出、组合灵活的基金产品。

长期底仓型基金：
- 南方优选成长、交银新成长：自下而上选股为主，换手率低，注重个股阿尔法。
- 中欧行业成长、工银瑞信文体产业：结合自上而下与自下而上策略，注重行业景气与个股基本面的匹配。
- 易方达新经济、广发内需增长：在大金融和大消费为底仓的基础上，结合行业轮动和阶段性机会，兼具灵活性和阿尔法获取能力。
- 农银汇理策略精选：仓位和行业配置灵活，适合震荡市场。
风格贝塔型基金：
- 信达澳银新能源产业、富国创新科技：具有TMT成长特征，前者注重基本面研究，后者注重性价比和换手率。
- 华安生态优先：擅长消费股投资，偏好高成长领域，注重能力圈边界和阿尔法获取。
- 其他推荐基金包括易方达中小盘、富国消费主题、中欧医疗健康等，覆盖消费、科技、医药等多个领域。