20231021-五矿期货-镍周报_供给充足_镍价弱势运行_29页_1mb

镍周报2023/10/21总结

• 供应状况：国内电解镍产量9月环比增长66%，同比大幅增加564%，主要因新产线爬坡；镍铁产量环比下降30%，位于低位，但进口镍铁供应充足，进口镍矿来源稳定但印尼配额限制影响远期供应。

• 库存动态：LME、SHFE及保税区显性库存环比累计增至572万吨，高位运行，环比增加605吨，表明供给过剩压力加大。

• 进口情况：电解镍进口量9月环比下降，主要因进口利润低；镍湿法冶炼中间品和镍铁进口量环比减少26%和67%，1-9月累计同比增分别32%，显示进口依赖缓解。

• 需求分析：不锈钢需求疲软，9月产量环比降31%，社会库存回升；硫酸镍产量小幅回调，9月环比减8.3%，电动车销量增长但终端需求尚未强劲支撑。

• 价格与基本面：镍价弱势运行，库存高位，供应端新增产能持续释放限制价格反弹，需求端消费增长不显著，短期基本面偏弱。

• 交易策略：建议单边观望，套利观望，核心关注经济政策和海外流动性变化对价格的影响。