20180902-光大证券-基础化工行业周报_R22_PA66涨幅居前_涤纶产业链价格继续上涨_20页_4mb

报告摘要

基础化工行业周报总结（2018/08/26-2018/09/01）

核心内容概述

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品价格显著上涨，而另一些产品则出现下跌。R22、PA66等产品涨幅居前，涤纶产业链价格继续上涨，而泛酸钙、醋酸等产品跌幅明显。行业动态显示，受成本支撑及供应紧张影响，部分产品价格强势上行。投资观点建议关注供需格局良好的细分品种及受益于油价上涨的公司。

主要观点

价格走势

涨幅靠前的产品：
- 顺丁橡胶（华东）：+9.4%
- R22（华东）：+7.3%
- 硝酸（安徽金和）：+6.7%
- 甘氨酸（河北东华）：+5.6%
- 氯化胆碱（国产）：+5.4%
- PA66（华东）：+5.4%
- 氟化铝（河南）：+5.1%
- 维生素B12（液相1%：国产）：+5.0%
- 汽油（新加坡）：+4.9%
- 苯酚（燕山石化）：+4.9%
跌幅靠前的产品：
- 泛酸钙（鑫富）：-9.5%
- 醋酸（华东）：-7.9%
- R134a（华东）：-6.3%
- 维生素C（国产）：-5.7%
- 正丁醇（齐鲁石化）：-4.9%
- 煤焦油（山西工厂）：-4.7%
- 丙烷（地中海FOB）：-4.3%
- 苯胺（华东）：-3.2%
- 锂电池隔膜（中材科技16um）：-2.8%
- 辛醇（齐鲁石化）：-2.7%

行业动态

R22：主流市场价格上涨至20000-22000元/吨，主要受萤石维稳运行及部分生产厂商停产影响。
R134a：当前主要成交价格维持在30000-31000元/吨。
R125：报盘价下滑至28000-30000元/吨。
R32：企业报盘价格上涨至21000-22000元/吨。
R410a：主要成交价格在24000-26000元/吨。
PA66：本周价格强势上涨，华东神马EPR27周环比上涨5.6%至39000元/吨，主要因原料己二胺供应紧张、成本支撑以及下游需求回升。
涤纶产业链：价格继续上涨，POY、FDY、PTA、MEG等产品价格分别上涨600元/吨、600元/吨、300元/吨、295元/吨，价差扩大或缩小，显示产业链盈利有所恢复，其中PX受益最大。

关键信息

投资建议

重点关注：
- 油价上涨受益企业：中国石油、中国石化、新奥股份。
- 化工行业组合：恒力股份、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、卫星石化。
- PA66：关注神马股份。
- 农药：扬农化工、长青股份、红太阳、苏利股份、利尔化学、利民股份。
- 钾肥：关注冠农股份。
- 尿素：关注阳煤化工。
- 磷肥：新洋丰、云天化。
- 染料：浙江龙盛、闰土股份。
- 有机硅：新安股份、合盛硅业。
- 成长股：晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材等IC电子化学品生产企业，以及广信材料、飞凯材料、锂电材料细分领域龙头企业如新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。

风险提示

宏观经济不振：可能导致需求下滑。
贸易摩擦恶化：可能对行业造成不利影响。

股票市场表现

板块表现

上证综指：-0.15%
沪深300：+0.28%
创业板指：-1.03%
中信基础化工（流通市值加权平均）：-1.24%（跌幅排名第7）

个股表现

涨幅前十：
- 美联新材：+16.07%
- 盐湖股份：+13.44%
- *ST华信：+9.38%
- 两面针：+9.07%
- 三爱富：+8.78%
- 青松股份：+6.73%
- 雪峰科技：+6.70%
- 乐通股份：+6.50%
- 三力士：+6.36%
- ST辉丰：+5.99%
跌幅前十：
- 重药控股：-29.66%
- *ST东南：-18.58%
- 鸿达兴业：-14.29%
- 天夏智慧：-12.69%
- 嘉化能源：-11.98%
- 西陇科学：-11.51%
- 商赢环球：-11.29%
- 银禧科技：-8.69%
- 沙隆达A：-8.53%
- 新疆天业：-8.50%

附注

分析师：裘孝锋、陈冠雄、赵启超
联系人：肖亚平
相关研报：涤纶产业链普涨，PA66延续涨势，关注苏北化工园区复产进展；C3产业链普涨，关注“2+26”城市环保治理进展等。
行业及公司评级：根据投资收益率与市场基准指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出、无评级等。

总结

本周基础化工行业呈现价格分化趋势，R22、PA66等产品价格显著上涨，主要受成本支撑、供应紧张等因素影响。涤纶产业链整体价格继续上行，尤其是PA66，因原料供应紧张及下游需求回升，价格强势上涨。同时，部分产品如醋酸、R134a、泛酸钙等价格下跌，反映出市场供需关系的变化。在股票市场方面，基础化工板块整体表现不佳，但部分个股如美联新材、盐湖股份等涨幅显著。投资建议方面，重点推荐受益于油价上涨及供需格局良好的细分领域，如PA66、锂电材料、农药等。风险提示包括宏观经济不振及贸易摩擦恶化，投资者需谨慎评估。

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