20230828-华创证券-基础化工行业周报_碳四涨幅居前_农药原药跌幅较多_69页

证券研究报告摘要

一、行业概况

1. 华创化工指数本周10314点，环比+233%，同比-2548%；价差百分位标准化为1880%，环比+240pct；库存百分位标准化为8409%，环比+281pct。价格价差持续回暖，C4涨幅居前。
2. C4及化工品价格：本周C4均价59571元/吨，环比+115%，因供应端持续低位和需求端备货增加推涨；农药原药如毒死蜱、氰氟草酯等跌幅较大（-50%至-40%）。

二、投资建议

1. 重点推荐个股：
   • 龙头股：华鲁恒升、卫星化学、远兴能源、宝丰能源、万华化学。
   • 国内复苏：纯碱、钛白粉、全钢轮胎相关公司，如龙佰集团、贵州轮胎。
   • 制品端受益：轮胎、化纤、复合肥、农药制剂、改性塑料等。
   • 海外工厂布局：贵州轮胎、通用股份（受双反关税下调影响，ROE提升）。
   • 高油价受益：中国石油、中国石化、中国海油（增储上产、高分红、估值重塑）。
   • 制冷剂：东岳集团、巨化股份（二代制冷剂配额削减）；巨化股份、三美股份、永和股份（三代制冷剂配额落地）。

三、风险提示

1. 安全事故影响开工、技术路线迭代、逆全球化导致的产业脱钩。

注： 上述投资建议仅供参考，实际决策需结合市场变化和个人风险偏好。