20180820-光大证券-基础化工行业周报_涤纶产业链普涨_PA66延续涨势_关注苏北化工园区复产进展_20页_4mb

报告摘要

涤纶产业链普涨，PA66延续涨势，关注苏北化工园区复产进展

核心内容概述

本周，涤纶产业链整体呈现上涨趋势，其中PTA、涤纶短丝、PET切片、涤纶POY、PA66等产品涨幅显著。与此同时，部分化工产品如维生素B12、电池级碳酸锂、维生素D3等出现下跌。行业动态显示，PTA期现共振创新高，PX价差重回550美元，长丝产销正常，库存维持在合理水平。尼龙66因供应紧张，价格继续上涨，预计后期仍将维持强势。丙烯成本支撑下，PO价格震荡上行，硬泡聚醚价格同步上涨。环保政策对化工行业供给端产生显著影响，苏北化工园区复产成为关注重点。

主要观点

1. 重点产品价格走势

上涨品种：
- PTA：本周上涨12.0%，最新价格为8300元/吨，加工区间扩大至1700元以上。
- 涤纶短丝：上涨8.7%，最新价格为10867元/吨。
- PET切片：上涨7.6%，最新价格为9950元/吨。
- 涤纶POY：上涨6.1%，最新价格为11300元/吨。
- PA66：上涨5.7%，最新价格为37000元/吨，供应紧张推动价格上涨。
- 丙烯腈：上涨5.6%，最新价格为18700元/吨。
- 环氧丙烷：上涨5.5%，最新价格为12875元/吨。
- 己内酰胺：上涨4.8%，最新价格为16600元/吨。
- 软泡聚醚：上涨4.8%，最新价格为13100元/吨。
下跌品种：
- 维生素B12：下跌8.6%，最新价格为265元/千克。
- 电池级碳酸锂：下跌8.3%，最新价格为94000元/吨。
- 维生素D3：下跌8.0%，最新价格为460元/千克。
- 泛酸钙：下跌5.6%，最新价格为85元/千克。
- 辛醇：下跌4.2%，最新价格为9200元/吨。
- 苯乙烯：下跌3.7%，最新价格为11850元/吨。
- 甲苯：下跌3.2%，最新价格为6430元/吨。
- MEG：下跌2.9%，最新价格为7599元/吨。
- 丁烷（地中海FOB）：下跌2.6%，最新价格为557元/吨。
- WTI原油：下跌2.5%，最新价格为65.9美元/桶。

2. 化工板块股票市场行情

板块表现：
- 上证综指：下跌4.50%
- 深证成指：下跌5.10%
- 沪深300：下跌4.63%
- 创业板指：下跌5.04%
- 中信基础化工（流通市值加权平均）：下跌4.81%
子板块涨跌幅：
- 上涨：其他橡胶制品（+1.16%）、其他化学原料（+0.30%）
- 跌幅较大：磷化工及磷酸盐（-11.52%）、氟化工及制冷剂（-7.88%）、玻纤（-7.56%）、钾肥（-7.11%）、磷肥（-6.97%）
个股涨跌幅：
- 涨幅前列：*ST尤夫（+10.91%）、神马股份（+10.52%）、高科石化（+10.00%）、卫星石化（+9.06%）、*ST双环（+8.97%）
- 跌幅前列：ST亚邦（-18.59%）、康达新材（-17.14%）、三爱富（-17.11%）、金奥博（-16.89%）、兴发集团（-16.04%）

3. 行业动态与展望

PTA与PX：PTA期现共振创新高，PX-石脑油价差扩大56美元，价差扩大535元，预计未来两年聚酯产业链供需格局将明显改善。
PA66：国产尼龙66现货紧张，价格持续上涨，进口料货源稀少，神马股份和华峰后期检修计划将加剧供应紧张，预计价格将继续上涨。
PO：丙烯成本支撑下，PO价格震荡上行，硬泡聚醚价格同步上涨，下游需求强劲。
环保政策影响：盐城响水园区有望复产，连云港化工园区进入复产审批阶段，环保和安全标准提高，化工企业数量将进一步减少，产业向环保和技术优势企业集中。

关注重点

PA66：供应紧张，价格上涨，关注神马股份等企业。
苏北化工园区复产：关注连云港、南通化工园区的复产进展，可能对行业供需产生重要影响。
环保与政策：环保政策对化工行业供给端形成制约，关注政策变化对行业的影响。
投资组合：重点推荐中国石油、中国石化、新奥股份等；其他关注恒力股份、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、卫星石化；IC电子化学品关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材等。

风险提示

宏观经济不振：可能导致需求下滑，影响行业表现。
贸易摩擦恶化：可能对出口导向型化工产品造成负面影响。

总结

本周涤纶产业链普涨，PA66延续涨势，主要受供应紧张和成本支撑影响。PTA期现共振创新高，PX价差重回550美元，显示行业供需改善。环保政策对化工行业供给端形成重要制约，苏北化工园区复产成为关注焦点。部分化工产品如维生素B12、电池级碳酸锂等出现下跌，显示市场存在分化。投资建议关注具有环保优势和技术实力的企业，同时警惕宏观经济和贸易摩擦带来的风险。

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