20201108-华泰证券-基础化工行业周报（第四十五周）_14页_471kb

化工行业周报（第四十五周）总结

核心内容概述

本行业周报分析了2020年11月8日化工行业整体表现，指出行业景气逐步回升，国内外需求触底反弹，供给端加速集中，尤其是电子化学品、新材料等细分领域。同时，国际油价企稳反弹，带动部分下游子行业盈利改善。

主要观点

• 行业景气回升：预计化工行业整体景气将逐步回升，国内外需求改善空间较大，进口替代进程延续。
• 供给优化：供给端新增产能总体可控，主要由龙头企业扩产，上半年疫情及油价波动加速行业出清，供给侧持续优化。
• 盈利改善：随着需求企稳，产业链盈利整体改善，尤其在低油价环境下，部分子行业盈利有望明显提升。
• 中长期趋势：龙头企业市场份额有望持续提升，推动行业一体化和集中，长期来看，化工品价格中枢稳中有升。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点推荐公司

EPS及P/E预测（2019-2022）

行业动态

• 国际油价上涨：OPEC可能延长减产协议，EIA库存下降，国际油价有所上涨。
• 有机硅价格上涨：厂家大幅上调报价，下游高温胶需求旺盛，有机硅价格延续上行。
• 氨纶提涨：下游纺服需求改善，原料价格维持高位，氨纶价格顺势提涨。
• LNG价格上涨：国内LNG市场因需求和供应调整，价格大幅上涨，带动相关产品走强。

二级市场行情回顾

• 上证综指上涨2.72%，深证成指上涨4.55%，沪深300上涨4.05%，创业板指上涨2.91%。
• 基础化工指数上涨3.79%，石油石化指数上涨5.42%，分别在29个一级行业中排名第13和19位。
• 有机硅、涤纶、氮肥涨幅靠前，氯碱、复合肥、民爆涨幅靠后。

风险提示

1. 油价大幅波动风险：油价上涨将导致化工企业成本上升，影响利润；油价下跌则可能对库存和需求产生负面影响。
2. 下游需求不达预期风险：化工行业下游需求广泛，若需求未达预期，将直接影响企业营收和利润。

重点公司概览

• 恒力石化：三季报表现良好，低价原料助益业绩，维持“买入”评级。
• 浙江龙盛：前三季度净利润同比下降，但非经常损益支撑业绩，维持“买入”评级。
• 光威复材：三季度增速提升，军品业务高增长，维持“增持”评级。
• 万华化学：Q3净利同比增10.4%，环比增72.4%，维持“增持”评级。
• 金禾实业：三季报延续下行，但关注代糖业务进展，维持“增持”评级。
• 华鲁恒升：签订荆州基地投资协议，有望打开成长空间，维持“增持”评级。

行业动态新闻

• 天然气进口：10月份天然气进口量达753.0万吨。
• 国际油价：因疫情和美国大选因素，油价面临不确定性。
• LNG市场价格：北海接收站火灾事故后，LNG市场价格大幅上涨。
• 原油减产：OPEC或延长减产协议，影响国际原油市场。
• 国内油价：国际油价跌破“地板价”，国内油价将迎下调。
• 环保进展：多家石化企业推进环保技术应用，如安装环保在线分析仪等。

公司公告动态

• 恒逸石化：发布多项公告，包括董事会决议、独立董事意见、关联交易核查等。
• 新和成：发布第三期员工持股计划相关公告，涉及会议决议和法律意见书。
• 荣盛石化：二期项目投产，推动业绩增长。
• 金禾实业：发布行业分类变更公告。
• 华鲁恒升：签订荆州基地投资协议，推进新项目。
• 皇马科技：发布持股5%以上股东减持股份结果公告。
• 和顺石油：发布关于股东大会的公告及法律意见书。

总结

本周化工行业整体表现积极，需求端探底回升，供给端加速集中。重点推荐公司包括恒力石化、浙江龙盛、光威复材、万华化学和金禾实业。油价企稳和LNG市场上涨带动部分子行业盈利改善，同时，公司动态和行业新闻显示行业正在经历整合和升级。风险提示主要包括油价波动和下游需求不达预期，建议投资者关注行业趋势及公司基本面变化。