20201108-华泰证券-有色金属行业周报（第四十五周）_15页_1mb

行业周报总结 - 第四十五周（2020年11月8日）

核心内容概述

本行业周报聚焦于2020年11月第四十五周的有色金属行业表现，涵盖行业评级、市场动态、重点公司分析及风险提示等内容。整体市场呈现上涨趋势，其中锂、铝锌、黄金和稀土板块涨幅居前，显示市场对贵金属和新能源相关材料的偏好。

行业评级

• 有色金属：增持（维持）
• 基本金属及冶炼Ⅱ：增持（维持）

周涨幅前十公司

周跌幅前十公司

本周观点

• 金价上涨逻辑：金价具备长期上涨趋势，主要由于美联储政策不确定性、大选结果争议及实际利率下行。
• 关注板块：稀土、锂盐、新材料、军工和电子材料。
• 市场表现：申万有色金属指数上涨 9.23%，远高于上证综指 2.72%。

子行业观点

1. 贵金属：金价上涨，白银也大幅上涨，长期具备上涨逻辑。
2. 基本金属：铜、铝、锌价格维持高位震荡，铜供给预期增加，铝库存下降，锌精矿供给趋紧。
3. 钴锂：动力电池市场回暖，锂盐价格有望继续上行。
4. 稀土：现货供给偏紧，价格稳健上涨，且受益于政策支持。

重点公司及动态

• 紫金矿业：评级增持，2020年1-9月归母净利润同比增52.12%，Q3净利润环比增长55.71%。
• 宝钛股份：评级买入，2020 Q1-3归母净利润同比增长约28.64%，产品结构优化。
• 嘉元科技：评级增持，2020年H1归母净利润同比降68.11%，但Q2盈利环比改善，预计未来受益于产能扩张和产品结构优化。

一周金属价格和库存

• 铜：国内现货价51710元/吨，LME三个月铜价6808美元/吨，库存下降。
• 铝：国内现货价15080元/吨，LME三个月铝价1896.5美元/吨，库存下降。
• 锌：国内现货价20580元/吨，LME三个月锌价2604.5美元/吨，库存维持低位。
• 贵金属：金价上涨，白银价格大幅上升，COMEX黄金价格上涨3.81%。

行业动态

• 本周重点公司发布财报及公告，如紫金矿业的可转债发行、宝钛股份的定增计划等。
• 行业新闻涉及新能源汽车发展、原材料供给、环保限产等。

风险提示

• 宏观经济风险：经济形势不及预期、政策调整可能影响行业表现。
• 需求风险：地产、基建等下游行业需求可能低于预期。
• 价格波动风险：原材料及产品价格波动可能影响盈利能力。

其他信息

• 报告由华泰证券研究所发布，数据截至2020年11月6日。
• 包含详细图表和数据，如行业走势、金属价格、公司动态等。