20201108-华泰证券-轻工制造行业周报（第四十五周）_12页_939kb

行业周报（第四十五周）总结

核心内容

本行业周报聚焦轻工制造行业，分析了近期市场表现、反倾销调查影响、行业数据变化及重点公司动态。报告指出，受疫情影响，行业整体面临一定的不确定性，但部分企业因疫情滞后需求释放和地产交易回暖，展现出良好的增长态势。同时，针对美国对进口床垫实施的反倾销调查，报告特别提醒投资者关注相关企业的风险及机遇。

主要观点

• 反倾销调查影响：美国国际贸易委员会（ITC）于10月28日公布对柬埔寨、印度尼西亚、马来西亚、塞尔维亚、泰国、土耳其和越南等7国进口床垫的反倾销税调查初裁结果。部分企业如梦百合、喜临门、顾家家居的东南亚工厂被裁定为高倾销率，可能面临出口限制。但正式裁定需等到2021年5月，因此企业仍有调整时间。

• 建议关注方向：建议关注初裁税率较低、具备全球产能及市场布局的企业，因为这些企业可能在反倾销执行后更具抗风险能力。

• 行业数据趋势：10月26日至11月1日，全国30大中城市商品房成交面积环比上升1.3%，显示地产交易有所回暖。此外，纸浆和成品纸价格波动明显，部分产品价格持续上涨。

• 重点公司表现：本周涨幅前十公司包括邦宝益智、永艺股份、万顺新材等；跌幅前十公司则包括江山欧派、*ST 升达、美克家居等。

• 公司业绩：多家公司如欧派家居、志邦家居、齐心集团、晨光文具等均展现出良好的增长趋势，尤其在Q3期间，营收和净利润均有显著提升。

关键信息

一周涨幅前十公司

• 邦宝益智（603398.SH）：18.41%
• 永艺股份（603600.SH）：16.91%
• 万顺新材（300057.SZ）：14.87%
• 豪悦护理（605009.SH）：12.54%
• 恒林股份（603661.SH）：11.63%
• 顾家家居（603816.SH）：11.48%
• 梦百合（603313.SH）：11.20%
• 旗天科技（300061.SZ）：10.36%
• 丰林集团（601996.SH）：9.74%
• 博汇纸业（600966.SH）：9.41%

一周跌幅前十公司

• 江山欧派（603208.SH）：-8.55%
• *ST 升达（002259.SZ）：-5.68%
• 美克家居（600337.SH）：-5.35%
• 吉宏股份（002803.SZ）：-4.76%
• 麒盛科技（603610.SH）：-4.76%
• *ST 九有（600462.SH）：-4.33%
• 东港股份（002117.SZ）：-4.11%
• *ST 宜生（600978.SH）：-3.60%
• 倍加洁（603059.SH）：-3.08%
• *ST 天娱（002354.SZ）：-2.73%

行业数据

• 地产数据：2020年10月26日至11月1日，全国30大中城市商品房成交面积为400.90万平米，环比上升1.3%。
• 板材价格：刨花板、胶合板、中纤板价格稳定，但中纤板环比下降1.1%。
• 海绵原材料：TDI现货价格环比下降6.6%，MDI（PM200）现货价格环比上升8.8%。
• 造纸原材料：国废黄板纸周均价为2114元/吨，环比上涨0.57%；进口针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆价格均有不同程度的波动。

重点公司及动态

• 欧派家居：Q3营收同比增长18.4%，归母净利润同比增长28.9%，预计2020-2022年EPS分别为3.37、4.00、4.66元，维持“增持”评级。
• 志邦家居：Q3单季营收同比增长41.9%，预计2020-2022年EPS分别为1.59、1.93、2.23元，维持“增持”评级。
• 齐心集团：前三季度营收同比增长71.5%，归母净利同比增长32.7%，预计2020-2022年EPS分别为0.41、0.55、0.75元，维持“买入”评级。
• 晨光文具：前三季度营收同比增长7.4%，归母净利同比增长13.9%，预计2020-2022年EPS分别为1.30、1.57、1.96元，维持“增持”评级。
• 梦百合：Q3单季营收同比增长21.5%，预计2020-2022年EPS分别为1.47、2.15、2.59元，维持“增持”评级。

行业动态

• 政策与市场动态：包括山鹰纸业、齐心集团、中顺洁柔等公司发布了相关公告，涉及回购、投资、业绩预告等。
• 新闻摘要：白卡纸涨价、山鹰纸业业绩增长、印度对华装饰纸启动反倾销调查等。

风险提示

• 疫情不确定性：疫情持续时间及扩散规模可能对市场带来扰动。
• 下游需求不及预期：若下游需求恢复缓慢，将直接影响企业经营表现。

免责声明

本报告内容基于已公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，并充分考虑自身投资目标和风险承受能力。本公司及分析师对报告内容不承担任何法律责任。