公用环保行业2024年8月投资策略：碳排放双控制度体系加快建设，绿电绿证交易规模大幅增加-240805-国信证券-28页_3mb

公用环保行业2024年8月投资策略总结

核心观点

1. 行业评级：公用事业板块维持“优于大市”评级，环保板块估值较低，业绩改善明显。
2. 投资主线：
   • 公用事业：推荐核电（中国核电、中国广核）、新能源（三峡能源、龙源电力）、水电（长江电力）以及电力体制改革相关标的（广西能源、南网储能等）。
   • 环保板块：关注业绩改善、商业模式优化及稳定运营属性。

政策解读

1. 碳排放双控制度：国务院发布《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，明确“十五五”以强度控制为主，碳达峰后以总量控制为主。
2. 绿电绿证交易：
   • 2024年上半年绿电/绿证交易规模达1.96亿千瓦时，同比大幅增长。
   • 绿电交易实行“证电合一”机制，政策持续推动绿电认证与交易。

板块表现

• 7月市场回顾：
  • 公用事业指数下跌0.84%，环保指数上涨149%，新能源发电上涨421%。
  • 火电板块下跌791%，水务板块涨幅居首（784%）。
• 碳市场动态：
  • 全国碳市场7月成交量3490万吨，成交额超31亿元。
  • 国际碳价（EUA）大幅下跌，欧盟碳市场成交低迷。

关键数据

1. 发电结构：
   • 2024年上半年，非化石能源发电量占比提升，风电、太阳能发电利用小时数改善。
   • 全国发电装机容量同比增长14.1%，新能源装机增速显著。
2. 用电需求：
   • 全社会用电量同比增长50%，第三产业及城乡居民用电增速突出。

风险提示

• 环保政策不及预期、用电量增速放缓、电价下调、行业竞争加剧。

附注：以上总结基于国家能源政策、绿电交易趋势及公司评级数据，重点突出投资策略与行业动态，数据来源包括Wind、国家能源局及国信证券研究报告。