20211127-中国银河-碳中和周报_建设全国统一电力市场体系_积极推动企业参与绿电交易_21页_905kb

碳中和周报总结

核心内容概述

本周碳中和行业周报聚焦于电力市场体系建设、绿电交易、建材与钢铁行业走势、煤炭市场动态及政策影响等方面。整体来看，碳中和政策持续推进，新能源与绿色转型成为关注重点，同时部分传统行业如水泥、玻璃、钢铁、煤炭等面临需求与价格波动，市场表现分化。

主要观点

1. 电力市场体系建设

• 中央深改委提出建设全国统一电力市场体系，推动新能源参与市场交易，提升绿电溢价和消纳比例。
• 国家电网发布《省间电力现货交易规则》，鼓励各类发电企业参与省间交易，为新能源发展提供市场支撑。
• 售电公司管理办法出台，规范售电公司准入、注册、交易规则，推动电力市场化改革。

2. 建材行业

• 水泥与玻璃价格持续下跌，北方采暖季错峰生产及南方赶工需求不足导致需求疲软。
• 水泥价格本周下跌2.35%，浮法玻璃价格下跌2.49%，但部分区域库存下降。
• 环保与绿色转型推动建材行业向高品质、低碳方向发展，建议关注具有规模与技术优势的龙头企业。

3. 钢铁行业

• 钢价震荡回升，钢厂盈利面明显改善，但短期需求回暖难持续，长期仍面临供需双弱格局。
• 限产政策影响明显，供给端维持低位运行。
• 原料价格波动对行业利润影响显著，铁矿石内外矿走势分化，焦炭价格持续下跌，废钢走强。
• 建议关注具备控本能力和环保技术优势的龙头企业，以及具备高端制造属性的特钢企业。

4. 煤炭行业

• 动力煤价格止跌回升，市场情绪改善，煤炭指数反弹5%。
• 增产保供措施逐步落地，供需将由偏紧向基本平衡过渡。
• 政策调控有助于稳定煤价，推荐具备成长性与资源禀赋的龙头公司。

关键信息

1. 政策动态

• 全国统一电力市场建设稳步推进，推动新能源参与交易。
• 水泥行业错峰生产在多地启动，如宁夏、河北等。
• 超低排放改造政策在吉林、河北等地实施，推动行业绿色转型。
• 煤炭价格形成机制调研进行中，强调建立价格区间调控机制。

2. 市场表现

• 全国碳市场交易量为7,131,454吨，成交额301,400,074.68元，收盘价较上周下跌0.46%。
• 行业周涨跌幅：公用事业0.33%、建材-1.32%、钢铁4.04%、煤炭0.60%。
• 年初至今涨跌幅：公用事业19.69%、建材-6.45%、钢铁33.46%、煤炭35.31%。

3. 投资建议

• 环保公用：推荐中国电力（2380.HK）、华能国际（600011.SH）、华润电力（0836.HK）、龙源电力（0916.HK）、三峡能源（600905.SH）、百川畅银（300614.SZ）。
• 建材：推荐中国巨石（600176.SH）、北新建材（000786.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）、旗滨集团（601636.SH）。
• 钢铁：推荐宝钢股份（600019.SH）、华菱钢铁（000932.SZ）、永兴材料（002756.SZ）、抚顺特钢（600399.SH）、中信特钢（000708.SZ）。
• 煤炭：推荐中国神华（601088.SH）、陕西煤业（601225.SH）、山西焦煤（000983.SZ）。

风险提示

• 原料价格大幅波动的风险
• 下游需求不及预期的风险
• 限产落地效果不及预期的风险
• 政策力度不及预期的风险
• 行业新增产能超预期的风险
• CCER未能及时重启的风险
• 政策调控压力下煤价大幅下跌的风险

附录与图表

• 图1-图12：展示水泥、浮法玻璃、煤炭、钢材价格走势及行业数据。
• 表1-表3：提供项目中标、增减持、资产重组等信息。

分析师信息

• 严明：环保行业分析师，北京化工大学材料科学与工程硕士，中国银河证券研究院。
• 王婷：建材行业分析师，武汉大学经济学硕士，中国银河证券研究院。
• 潘玮：煤炭行业分析师，清华大学管理学硕士、金融学学士，中国银河证券研究院。

评级标准

• 行业评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（持平）、回避（-10%）。
• 公司评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（持平）、回避（-10%）。

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