20241108-天风证券-凯立新材-688269.SH-收入下滑利润同比修复_投资HNBR进军新材料领域_3页

凯立新材（688269）2024年三季报显示，公司前三季度营业收入同比下降14.7%，归母净利润同比下降34.5%，第三季度收入环比下滑10.7%，利润则实现同比正增长。业绩变动主要受贵金属钯价格大幅下滑及公司业务结构调整影响。2024年第三季度，公司毛利率同比提升，预计与销售模式变动及生产效率提高相关。

公司作为贵金属加工企业，钯价格波动对公司收入影响显著。财报显示，第三季度毛利率为13.62%，同比上升5.24个百分点，环比上升3.41个百分点。公司2024年预计净利润为110亿元，目标价格维持不变，研究机构继续给予“买入”评级。

此外，公司对氢化丁腈橡胶（HNBR）产业化项目进行投资，计划总投资3.5亿元，以借助自身催化剂技术优势进军高端材料领域。但该项目进度将影响未来盈利预期，具体数据显示，2024-2026年净利润预期调整为110亿、182亿、245亿元。

风险方面，贵金属价格走势、下游需求和项目进度是主要看点。公司整体估值虽有下调，但仍保持市场对其长期发展的信心。