20161113-国金证券-银行行业周报_10月信贷数据略低于市场预期_11页_1mb

行业研究周报总结（11.07-11.13）

核心内容概述

本报告为2016年11月7日至11月13日的银行行业周报，重点分析了银行板块的市场表现、行业新闻、流动性管理、公司公告及投资观点。整体来看，银行板块在该周取得绝对正收益，但跑输大盘。行业估值处于低位，具备一定的修复空间。

主要观点

1. 板块表现

• 银行指数上涨：申万二级银行指数本周上涨 0.71%，而上证综指上涨 2.26%，沪深300指数上涨 1.88%。
• 跑输市场：银行板块虽取得正收益，但涨幅低于大盘。
• 资金流动：银行板块5日资金净流入率为负，但资金净流入率在所有板块中排名靠前。
• 个股表现：次新股表现突出，无锡银行（+10.3%）、常熟银行（+9.5%）、江阴银行（+6.61%）等涨幅居前；杭州银行（-1.34%）、兴业银行（-0.43%）跌幅居前。

2. 行业新闻回顾

• 险资投资政策放宽：保监会允许保险资金投资境内同业存单和大额存单，纳入银行存款管理。
• 表外理财纳入监管：央行研究将表外理财纳入广义信贷指标范围，以加强银行对表外业务的风险管理。
• 房地产贷款风险管控：上海银监局从严审查“假离婚骗贷”，强化个人住房信贷风险管理。
• 投贷联动试点推进：多地积极布局投贷联动，试点银行投资子公司有望年内获批。
• 不良贷款率：银监会公布三季度银行业不良贷款率 1.76%，拨备覆盖率 175.52%，资本充足率 13.31%。
• 房地产融资自查：银监会要求银行自查房地产融资等业务，重点检查资金违规流向。
• 票交所上线倒计时：票据交易平台进入试运行阶段，将规范违规资金划付等“潜规则”。
• 个人住房贷款增长：10月新增个人住房贷款为去年同期的2倍，反映房地产市场火热。

3. 流动性管理

• 央行逆回购操作：11月7日至11月11日，央行共开展 2600亿元 的7天逆回购，以及 1000亿元 的14天逆回购和 100亿元 的28天逆回购。
• 公开市场净回笼：本周公开市场实现资金净回笼 3000亿元。
• 市场利率回升：隔夜SHIBOR小幅回弹，7天SHIBOR止跌回升。
• 票据利率企稳：6个月长三角票据直贴利率止跌企稳，维持在10月中旬水平。
• 理财收益率上升：3个月银行理财收益率持续回升。

4. 公司公告跟踪

• 平安银行：董事会通过选举谢永林为董事长、专门委员会设置等议案。
• 常熟银行：扬州分行获得开业批复。
• 宁波银行：董事会审议通过优先股股息发放议案，计划于11月16日派发股息。
• 中国银行：第一期境内优先股股息派发实施，每股派发现金股息6元，累计派发19.2亿元。

5. 行业投资观点

• 估值低位：当前银行板块市净率 0.86倍，处于历史底部区间。
• 未来修复空间：经济基本面预期企稳将打开估值修复空间。
• 建议配置：建议中长期资金积极配置银行板块，重点关注：宁波银行、北京银行、兴业银行、招商银行、中信银行。

关键信息汇总

市场数据

信贷与社融数据

• 10月新增贷款：6513亿元，同比多增1377亿元，环比少增5687亿元。
• 居民中长期贷款：新增4891亿元，占新增信贷总量的 75%。
• 企业贷款：同比和环比均下降，中长期贷款新增728亿元，短期贷款减少438亿元。
• 社融增量：10月社融规模新增8963亿元，环比少增8246亿元，同比多增3370亿元。
• M2与M1增速：M2同比增长 11.6%，M1同比增长 23.9%，M1-M2剪刀差收窄至 12.3%。

风险提示

• 经济持续低迷：可能导致信用风险集中暴露。
• 市场系统性风险：需警惕整体市场波动对银行板块的影响。

评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在 15%以上
  • 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在 5%—15%
  • 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在 -5%—5%
  • 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在 5%以上

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上
  • 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%—15%
  • 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%—5%
  • 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上

附录：分析师信息

• 分析师：刘志平
• 执业编号：S1130516080004
• 联系方式：
  • 电话：(8621)61038229
  • 邮箱：liuzhiping@gjzq.com.cn

特别声明

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