20220703-开源证券-医药生物行业周报_继续看好业绩稳健_估值有修复空间的标的_17页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容概览

2022年7月3日，医药生物行业投资评级维持“看好”，行业整体表现优于上证指数。本周医药生物板块同比上涨2.35%，其中生物制品板块涨幅最大，达到5.31%。行业估值为25.76倍，对全部A股的溢价率为94.71%。本文从以下几个方面对医药生物行业进行分析：

• 大麦植发递交港交所，植发经济景气度高
• 四类药销售管控边际放松，零售药店客流、销售有望加速恢复
• 中药专委会成立，进一步完善中药审评审批体系
• 推荐及受益标的
• 行业估值与成长性分析

主要观点

1. 大麦植发递交港交所，植发经济景气度高

• 行业地位：大麦植发是国内一线城市最大的提供毛发诊疗服务的医疗集团，2021年市场份额为5.2%。
• 服务范围：服务覆盖国内31个城市，拥有33家医疗机构。
• 技术优势：采用行业内领先的微针植发技术，由创始人李兴东医生引入并持续创新。
• 经营数据：2021年患者转介率为20.2%，退款率为0.14%，复购率高达50.5%，显著高于行业平均水平。
• 未来规划：正在建设4家新机构，规划11家，进一步拓展市场。

2. 四类药销售管控边际放松，零售药店客流、销售有望加速恢复

• 政策变化：国务院发布《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，明确对四类药销售进行精准管控，不再实行一刀切下架措施。
• 行业影响：有利于零售药店客流和销售恢复，预计6、7月仍将保持提升态势。
• 市场回暖：自3月起零售药店回暖趋势明显，4-5月进一步提升，预计6、7月持续向好。

3. 中药专委会成立，进一步完善中药审评审批体系

• 政策落实：专委会由2名科学院院士、16名工程院院士、3名国医大师和19名资深专家组成，是《关于促进中医药传承创新发展的意见》的进一步落实。
• 行业影响：有助于提升中药药品的有效性、安全性认可，加快中药创新药企业的审批进程。

关键信息

推荐及受益标的

• 推荐标的：中国中药、寿仙谷、昊海生科、华东医药、复锐医疗科技、皓元医药、药石科技、博腾股份、康龙化成、普洛药业、天士力、新天药业、以岭药业、寿仙谷、羚锐制药、翔宇医疗、昌红科技、益丰药房、老百姓、天士力、东诚药业、义翘神州。
• 受益标的：诺唯赞、百普赛斯、一心堂、大参林、健之佳、天坛生物、博雅生物、君实生物、爱美客、华熙生物、同仁堂、红日药业、华润三九、健民集团、康缘药业、济川药业。

行业估值与成长性

• 医药生物板块：
  • 2022-2024年平均PE分别为43.1、41.5、30.1倍。
  • 2022-2024年平均PEG分别为1.4、1.3、1.1。
• 生物制品板块：
  • 2022-2024年平均PE分别为40.8、29.3、24.6倍。
  • 2022-2024年平均PEG分别为1.4、0.9、0.9。
• 化学制药板块：
  • 2022-2024年平均PE分别为30.8、24.1、19.5倍。
  • 2022-2024年平均PEG分别为0.9、1.1、0.8。
• 医疗器械板块：
  • 2022-2024年平均PE分别为39.8、28.4、22.1倍。
  • 2022-2024年平均PEG分别为1.2、1.1、1.0。
• 医药商业板块：
  • 2022-2024年平均PE分别为20.1、16.3、11.9倍。
  • 2022-2024年平均PEG分别为0.9、0.8、0.6。
• 港股医药商业板块：
  • 2022-2024年平均PE分别为8.5、7.6、6.5倍。
  • 2022-2024年平均PEG分别为0.6、0.7、0.4。
• 港股中药板块：
  • 2022-2024年平均PE分别为11.3、10.0、6.2倍。
  • 2022-2024年平均PEG分别为0.9、0.8、0.7。

风险提示

• 行业黑天鹅事件：可能对行业造成冲击。
• 疫情恶化：可能影响企业的生产运营。

结论

医药生物行业在政策支持和技术进步的推动下，整体表现良好，尤其是生物制品板块。大麦植发作为行业领先企业，其技术优势和市场表现值得关注。中药行业也在政策扶持下迎来新的发展机遇。整体来看，行业估值合理，基本面向好，具备良好的成长潜力。