20220703-中财期货-贵金属周报_美国通胀有降温迹象_金价持续疲软_8页_1mb

美国通胀有降温迹象 金价持续疲软总结

核心内容

本报告分析了近期美国及全球贵金属市场的走势，指出金价在短期内表现疲软，主要受制于通胀降温、美联储加息预期及市场情绪偏空等因素影响。尽管长期来看，金价仍可能受益于全球通胀压力和地缘政治风险，但短期内市场做多意愿不足，金价或将维持震荡偏弱走势。

主要观点

• 黄金期货持仓下降：截至6月28日当周，COMEX黄金期货投机性净多头寸减少至46637手，为近9个月新低，显示市场看空情绪增强。
• 短期金价承压：本周（6/27-7/3）COMEX金下跌0.83%，SHFE金下跌1.19%，表明金价短期承压。
• 通胀降温迹象：美国5月核心PCE物价指数同比上升4.7%，为去年11月以来新低，显示通胀有降温趋势，这为美联储加息提供了空间。
• 美联储加息持续：美联储已三度加息，6月加息75个基点为1994年以来最大单次幅度，市场预期7月可能再次加息。
• 地缘政治风险未消：俄乌冲突仍在持续，导致能源价格飙升，对全球通胀形成压力，影响金价长期走势。
• 贵金属市场整体偏空：黄金和白银的净多头持仓均出现明显下降，市场情绪偏向空头。

关键信息

一、市场数据

• 黄金走势：
  • COMEX黄金：下跌0.83%至1812.9美元/盎司。
  • SHFE黄金：下跌1.19%至388.94元/克。
  • SPDR黄金ETF：持仓减少19.1吨至1041.9吨。
  • 黄金T+D：下跌1.54%至388.28元/克。
• 白银走势：
  • COMEX白银：下跌6.23%至19.855美元/盎司。
  • SHFE白银：下跌3.85%至4351元/克。
  • SGE白银T+D：下跌4.97%至4319元/克。
• 美元指数：上涨0.95%至105.12，显示美元走强对贵金属形成压制。
• 美国国债收益率：10年期国债收益率下行25个基点至2.88%，表明市场对通胀的担忧有所缓解。
• 标普500VIX：持续上涨，显示市场波动率增加，投资者情绪趋于谨慎。

二、操作建议

• 推荐策略：做空贵金属。
• 逻辑依据：短期看空情绪占主导，金价承压；长期则因地缘政治和通胀压力仍存，存在支撑。

三、风险提示

• 地缘政治风险：俄乌冲突可能继续影响能源价格，进而推高通胀。
• 油价上涨：若油价持续飙升，可能对金价形成支撑。
• 美联储加息：若美联储增加加息力度，将进一步压制金价。

主要关注点

• 美国通胀：核心PCE物价指数回落，但整体通胀仍高。
• 俄乌冲突：对能源价格和全球通胀构成持续压力。
• 美国制裁：加剧地缘紧张局势，影响市场情绪。
• 美联储货币政策：持续加息，对金价形成压制。

结论

综上所述，尽管美国通胀有降温迹象，且黄金价格尚未充分反映美联储加息预期，但短期内市场情绪偏向空头，金价或将继续震荡偏弱。长期来看，地缘政治和能源价格仍可能支撑金价，但当前市场仍以空头逻辑为主导。投资者在操作时需关注通胀变化、美联储政策及地缘政治风险。