20171020-西南证券-化工行业日报_信越泰国工厂大火_有机硅预期上涨_15页_1mb

报告摘要

化工行业日报总结（2017年10月20日）

核心内容概述

2017年10月20日，化工行业整体表现优于市场，其中基础化工指数上涨1.27%，而石油化工指数小幅下跌-0.12%。当日市场整体呈现分化态势，交通运输、钢铁、有色金属、建材、传媒等板块涨幅居前，而食品饮料、家电、银行、非银行金融、医药等板块则出现下跌。化工行业整体处于上涨趋势，主要得益于供给端收缩、需求端向好及成本推动等因素。

主要观点

行业整体表现：基础化工板块表现优于市场，石油化工板块小幅下跌，但部分子行业如磷化工、聚氨酯、日用化学品涨幅显著。
价格走势：部分化工产品价格上涨，如丁二烯、二氯甲烷、三氯甲烷；而聚合MDI、天然橡胶、丙烯等产品价格下跌。
事件影响：信越泰国工厂大火对有机硅市场形成利好，预计有机硅价格将上涨。
个股表现：兴发集团、天赐材料、双象股份为基础化工板块领涨股；*ST煤气、岳阳兴长、石大胜华为石油化工板块领涨股。
重点推荐：建议关注具备成本优势的公司如新安股份、兴发集团，以及涤纶长丝、草甘膦、尿素、环氧丙烷等涨价品种。
业绩表现：部分公司如中泰化学、长青股份、齐翔腾达等三季度业绩显著增长，部分公司如华昌化工、新疆浩源则出现亏损。

关键信息

市场表现

上证综指上涨0.25%
深证成指上涨0.44%
创业板指上涨0.95%
基础化工指数上涨1.27%
石油化工指数下跌-0.12%
沪深300指数下跌-0.11%

产品价格跟踪

涨价产品

丁二烯（江苏市场价）上涨400元/吨至10800元/吨
棉花价格指数Cotlook A(FE)上涨0.15至77.85
二氯甲烷（浙江巨化出厂价）上涨150元/吨至3450元/吨
三氯甲烷（山东鲁西出厂价）上涨50元/吨至1930元/吨

降价产品

聚合MDI（华东市场价）下降100元/吨至30750元/吨
天然橡胶（江苏市场价）下降100元/吨至11550元/吨
丙烯（江苏新海出厂价）下降50元/吨至7850元/吨
郑商所棉花CF0下降60元/吨至14970元/吨
辛醇（鲁西化工出厂价）下降100元/吨至8150元/吨

重点涨价品种推荐逻辑——有机硅

事件背景：信越泰国工厂发生大火，影响其有机硅单体和聚合物产能。
市场影响：事故可能导致有机硅产品短期供应紧张，利好国内有机硅市场。
价格走势：DMC价格从7月28日1.85万元/吨上涨至3万元/吨，涨幅超60%。
推荐逻辑：
- 供给端收缩（环保限产、装置检修）
- 需求端稳定，地产和汽车需求提升
- 成本推动（甲醇等原料价格上涨）
推荐公司：新安股份（600596）、兴发集团（600141）、三友化工（600409）

其他重点推荐

涤纶长丝：桐昆股份（601233）
草甘膦：兴发集团（600141）、扬农化工（600486）
尿素：阳煤化工（600691）、鲁西化工（000803）、华鲁恒升（600426）
环氧丙烷：滨化股份（601678）

行业政策和资讯

甲醇市场：四季度仍有上涨空间，成本和供需支撑市场表现。
乙二醇：抗跌能力增强，码头库存下降。
成品油市场化：时机成熟，市场预期上调。
环保政策：对有机硅原材料供应产生影响，推动价格上涨。

三季度业绩快报

中泰化学：前三季度归母净利润20.45亿元，同比增长186.97%
长青股份：前三季度归母净利润1.64亿元，同比增长21.25%
齐翔腾达：前三季度归母净利润5.73亿元，同比增长126.64%
华昌化工：前三季度归母净利润0.19亿元，同比增长12.61%
新疆浩源：前三季度归母净利润0.51亿元，同比下降7.36%
华信国际：前三季度归母净利润3.81万元，同比增长80.26%

风险提示

下游需求萎靡
出口大幅下滑
产品价格大幅下行

行业分析

基础化工板块：整体上涨，磷化工、聚氨酯、日用化学品涨幅较大，兴发集团、天赐材料、双象股份为领涨股。
石油化工板块：整体小幅下跌，油品销售及仓储、其他石化涨幅居前，中国石油、中国石化、洲际油气为领跌股。
有机硅市场：受信越泰国工厂事故影响，预计价格将上涨，建议关注具备成本优势的公司。
其他子行业：涤纶长丝、草甘膦、尿素、环氧丙烷等产品价格上涨，行业整体景气度向好。

重点公司推荐

公司名称	公司代码	投资评级	流通市值（亿）	收盘价（元）	2016A EPS	2017E EPS	2018E EPS	2016A PE	2017E PE	2018E PE
中泰化学	002092.SZ	买入	307.59	14.09	0.86	1.40	1.45	16	10	10
三友化工	600409.SH	买入	222.95	10.56	0.37	0.93	1.02	29	11	10
桐昆股份	601233.SH	买入	198.34	15.97	0.92	1.18	1.54	17	14	10
中国石化	600028.SH	买入	5,599.69	5.92	0.38	0.48	0.51	16	12	12
扬农化工	600486.SH	买入	130.16	41.99	1.42	1.88	2.27	30	22	18
鲁西化工	000830.SZ	买入	148.98	9.87	0.09	0.71	0.88	110	14	11
再升科技	603601.SH	买入	59.04	15.23	0.21	0.44	0.80	73	35	19

总结

2017年10月20日，化工行业整体表现优于市场，主要受供给端收缩、需求端向好及成本推动等因素影响。有机硅价格因信越泰国工厂大火而预期上涨，成为重点推荐品种。其他如涤纶长丝、草甘膦、尿素、环氧丙烷等产品也呈现涨价趋势，行业整体景气度向好。重点公司如中泰化学、三友化工、桐昆股份、中国石化、扬农化工、鲁西化工、再升科技等表现突出，值得投资者关注。同时，需警惕下游需求萎靡、出口下滑及产品价格下行等风险。

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