20250716-天风证券-基础化工_陶氏有机硅英国工厂产能关停的影响分析_6页_783kb

陶氏有机硅英国工厂产能关停的影响分析总结

事件概述

2025年7月7日，陶氏公司宣布关闭三家欧洲上游资产（包括英国巴里的基础硅氧烷工厂），以应对欧洲地区的结构性挑战。这些资产关闭预计从2026年开始，将于2027年底完成，最终在2029年完成，包括拆除等工作。本次关闭将优化欧洲产能，减少商业风险，并提升利润率。

影响分析

• 海外有机硅产能持续退出，预计到2026年海外产能将缩减至91.5万吨，欧洲产能减少5.6万吨，占欧洲总产能30.5%，欧洲有机硅出口份额可能提升。
• 陶氏英国工厂关停可能使中国有机硅对欧洲出口份额增加，预计2025年有机硅价格可能上行，行业供需错配有改善空间。
• 全球75%的DMC产能集中在中国，有机硅需求高增（2021-2024年CAGR 15.5%），但海外产能增长缓慢，主要因成本高企和原材料竞争劣势。

市场和需求情况

• 我国有机硅表观消费量增长强劲，欧洲出口量占国内出口18%，陶氏英国工厂产能关闭有望边际拉动出口增量。
• 当前有机硅价格处于历史低位，2025年边际供需改善时，产品价格有望回升。
• 风险包括原材料价格波动、安全环保问题及海外经济下行，可能影响行业景气度。

相关标的建议

• 重点推荐新安股份，建议关注合盛硅业和东岳硅材。

风险提示

• 本报告假设和测算值以实际发生为准；原材料波动、安全环保风险及海外经济因素可能导致行业持续下行。