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国家生猪大数据中心 X 西南期货有限公司 生猪2026年数据解读与下半年展望总结

一、核心内容概述

2026年上半年，中国生猪产业处于产能调整周期，主要特征包括：

• 能繁母猪存栏量持续下降，6月底为3780万头，同比减少6.5%。
• 生猪出栏量同比增长1.7%，但增速放缓，市场供给逐步趋稳。
• 屠宰量连续17个月增长，显示前期压栏大猪集中出清。
• 屠宰端均重持续下滑，反映出市场对猪价疲软的反应。

二、主要观点分析

1. 能繁母猪存栏量

• 数据解读：能繁母猪存栏量加速下降，逼近政策调控红线。政策与市场双重因素推动产能出清，行业整体亏损。
• 主要观点：
  • 产能去化进入尾声，基础过剩矛盾缓解。
  • 行业亏损收窄，但尚未出现大幅盈利。
  • 头部企业资产负债率高，现金流承压。

2. 新生仔猪数据

• 数据解读：仔猪量呈现“前高后低”走势，二季度因母猪存栏下降导致仔猪量快速回落。
• 主要观点：
  • 仔猪供给收缩趋势明显，或在11-12月显现。
  • 高温疫病影响仔猪成活率，进一步压制供给。
  • 仔猪价格上行反映市场对四季度猪价的乐观预期。

3. 生猪出栏与存栏量

• 数据解读：上半年出栏量同比微增，但增速放缓；存栏量微增，显示行业主动去库存。
• 主要观点：
  • 前期二次育肥猪集中出栏，市场供给充裕。
  • 存栏量增长有限，行业处于去库存阶段。
  • 未来出栏量可能因仔猪供给收缩而下降。

4. 屠宰量

• 数据解读：屠宰量连续增长，反映前期大猪出清。
• 主要观点：
  • 猪价低迷，消费淡季，冻品库存高企。
  • 屠宰量增速可能在下半年收窄，对猪价反弹形成制约。

5. 屠宰端均重

• 数据解读：宰后均重逐月下滑，6月为近六年同期最低。
• 主要观点：
  • 养殖户因亏损主动缩短饲养周期，出栏体重下降。
  • 11-12月因腌腊需求，养殖户可能适度延长育肥周期，均重小幅回升。

三、关键信息汇总

四、2026年下半年展望

• 7-9月：能繁母猪存栏量继续回落，猪价底部震荡修复，反弹空间有限。
• 10-12月：消费旺季叠加出栏收缩，供需格局边际改善，猪价中枢上移，养殖亏损收窄。
• 2027年上半年：2026年产能去化效应逐步显现，生猪供给或将收紧，但全年内难现大幅缺口。

五、总结

2026年生猪行业处于周期底部修复阶段，上半年完成过剩产能与压栏库存出清，下半年迎来供需边际改善。行业整体呈现底部企稳、温和回暖的格局，但大幅盈利周期尚未到来。投资者应关注政策调控节奏、疫病风险及消费旺季对猪价的影响，理性判断市场走势。

报告内容由刘雪婷研究员提供，期货从业资格号：F03089171，交易咨询从业证书号：Z0019611。

本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。