2025年上半年ABS市场运行回顾与2025年下半年展望_22页_2mb

2025年上半年ABS市场整体活跃度显著提升，发行规模同比大幅增长33.91%，发债总额达9758.44亿元，同比增幅27.31%。主要驱动力来自交易所ABS和ABN的高增长，其中交易所ABS发行规模同比增长35.98%，消费贷款ABS增长尤为突出，同比增加69.06%。细分市场中，融资租赁、供应链和应收账款ABS也实现增长，而个人消费贷款ABS由头部企业如京东、美团主导。信贷ABS发行量继续下滑，受银行信贷增速放缓影响，但不良贷款ABS逆市增长54.42%。利率方面，ABS发行利率总体下行，信用利差收窄，尤其在信贷ABS中，利率区间较窄，集中在1.65%-2.05%。

二级市场表现活跃，成交额同比增加，类REITs、应收账款和消费贷款ABS等资产类型交易量大，投资者结构更多元化。交易所ABS的持有人较为多元，包括信托机构和公募基金，而信贷ABS以商业银行为主，占比超过68%。同时，银行理财和公募基金对ABS的持仓比例虽不高，但略有回升。信用风险事件包括两单违约和一单展期，涉及房地产相关资产，头部效应明显，影响不大。政策方面，监管机构出台多项措施，如规范ABS尽职调查和放宽消费贷款额度，推动市场转向质量导向。

展望2025年下半年，ABS市场发行将持续火热，供给增加主要来自消金类和企金类资产ABS，互联网巨头小贷ABS值得期待。信贷ABS增长乏力，但不良资产ABS需求强劲，发行规模预计保持增长。利率整体震荡筑底，企业ABS信用利差下行空间有限。政策支持和风险控制将平衡市场发展，助力ABS服务实体经济。

该总结基于报告内容分析，涵盖主要核心点。