德勤中国-继上半年放缓后-新股活动预料将于2019年下半年提速_61页_2mb

2019年第一季度全球及中国内地IPO市场回顾与展望

核心内容概览

2019年第一季度，全球及中国内地IPO市场整体表现疲软，受国际经济环境不稳定、中美贸易战、英国脱欧不确定性及新兴市场货币贬值等因素影响。尽管如此，部分市场如科创板和港交所仍展现出一定的活力。

主要观点

全球IPO市场

• 整体放缓：全球IPO融资规模较去年同期大幅下降，尤其是美国和中国内地市场。
• 纳斯达克领先：纳斯达克在2019年第一季度IPO融资额方面继续领先，但融资规模较2018年同期显著下降。
• 港交所表现稳健：港交所IPO融资额排名第二，但融资规模和数量均有所下滑。
• 市场情绪低迷：全球市场资金对IPO的热情下降，多数IPO未达预期估值。

中国内地IPO市场

• 科创板启动：科创板制度规则正式发布，标志着中国资本市场对科技创新企业的支持加强。
• 融资额下降：中国内地IPO融资额同比下降，主要受经济放缓及审核从严影响。
• 行业分布变化：金融行业成为主要融资来源，制造和科技行业占比上升，房地产和消费行业占比下降。
• 堰塞湖问题缓解：等待上市的企业数量减少，审核流程有所改善。

香港IPO市场

• 融资规模下降：新股数量和融资额均较去年同期下降，但优于历史低位。
• GEM市场低迷：GEM新股数量大幅减少，融资额下降，市盈率也有所下调。
• 市场情绪疲软：新股上市首日回报率下滑，市场整体表现不及前一年。
• 行业偏好变化：房地产和TMT行业仍是主板主导，GEM则以消费行业为主。
• 科创板影响：预期科创板的成功上市将对新经济企业估值产生影响，推动市场更加理性。

关键信息

中国内地市场

• 经济增长放缓：2019年经济增长目标为6%至6.5%，为30年来的最低。
• 政策支持：实施更大规模的减税，减轻企业负担，推动地方债限额增加。
• 科创板推出：科创板制度规则发布，支持创新企业上市，降低净利润要求，提高研发和创新能力的重视。
• 审核从严：审核流程更加严格，防止问题企业上市。

香港市场

• 主板表现略好：主板融资规模较去年同期下降，但优于历史低位。
• GEM市场低迷：GEM新股数量和融资额大幅下降，市盈率下调。
• 中美贸易战影响：中美贸易战对全球市场带来不确定性，人民币汇率贬值压力减轻。
• 英国脱欧影响：英国脱欧安排和时间表的不确定性影响欧元区经济。

其他市场

• 美国市场：IPO数量和融资额较2018年同期下降，主要受贸易战影响。
• 新兴市场：土耳其里拉及多个新兴市场货币持续贬值，影响资金流向。

2019年第一季度主要IPO融资项目

香港主板

• 前五大融资项目：
  1. 基石药业-B（25.7亿港元）
  2. 猫眼娱乐（19.6亿港元）
  3. 德信中国（16.8亿港元）
  4. 新东方在线（16.8亿港元）
  5. 中国旭阳（16.8亿港元）

香港GEM

• 前五大融资项目：
  • 主要来自内地企业，融资额占总额的近90%。
  • 市盈率下降明显，以5-10倍市盈率上市的新股占比上升。

中国内地主板

• 前五大融资项目：
  • 1. 震安科技（6,173倍超额认购）
  • 2. 锦浪科技（5,848倍超额认购）
  • 3. 威尔药业（5,464倍超额认购）
  • 4. 亚世光电（5,319倍超额认购）
  • 5. 罗博特科（4,975倍超额认购）

市场前景展望

香港市场

• 未来预期：预计2019年下半年香港新股市场表现将有所改善，更多同股不同权企业可能上市。
• 科创板影响：科创板的推出将影响新经济企业在港上市的估值预期，使其更趋理性。
• 市场改革：港交所推出《战略规划2019-2021》，旨在吸引更多海外企业上市。

中国内地市场

• 科创板前景：预计科创板将在年内有90-110家企业上市，融资额在1,400-1,700亿元人民币。
• 市场稳定：IPO数量预计保持稳定，审核从严以确保质量。
• 行业趋势：传统制造和科技行业将主导科创板，医疗及医药行业也将受到关注。

德勤中国上市服务资历

• 全球领先：德勤在主要资本市场IPO服务方面处于领先地位。
• 历史项目：德勤曾参与多个开创性的上市项目，如汇贤产业信托、朗庭酒店投资、中国信达等。
• 专业团队：德勤拥有22个办事处，超过15,700名员工，提供全面的上市服务。

联系信息

• 全国上市业务组：提供专业的IPO服务，包括审计、咨询及税务等。
• 关键联系人：包括欧振兴、夏礼杰、林国恩、牟正非、纪文和、吴晓辉、彭金勇、刘志健等，联系方式详见文档。

总结

2019年第一季度，全球及中国内地IPO市场受多重因素影响，整体表现疲软。然而，科创板的推出和港交所的市场改革为未来提供了新的机遇。德勤中国凭借其丰富的经验和专业团队，在全球IPO服务中占据领先地位。