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利率择时模型综述：当前总信号维持利率震荡判断，波动信号自2025年4月21日起看利率上行，趋势信号自4月24日起看利率下行。模型基于技术分析，具有市场环境适应性差异及估算误差风险，仅供参考。

久期跟踪分析：4月28日至30日，公募基金久期中位值上升0.01至2.95年，处于过去三年77%分位水平；同期久期分歧度指数升至0.58，位于84%分位。图表显示，中长期纯债基金久期与分歧度呈现四象限分布，表明市场机构对久期策略存在明显分歧。

历史信号回顾：2025年趋势指标4月24日起转看多，波动指标4月21日起转看空，形成震荡信号；2024年信号多次转换，趋势与波动指标在4月7日至12月2日期间交替变化；2023年波动指标频繁转换，最终12月14日与22日趋势与波动信号同步翻多；2022年趋势指标在3月25日后持续看空，波动指标则在5月18日首次翻多；2021年趋势指标于1月15日翻多，波动指标在3月10日恢复看多；2020年5月6日后模型全面翻空。

模型应用说明：趋势项反映长周期判断，适用于资产配置；波动项反映短周期变化，适用于交易策略。两者存在差异性特征，趋势判断具有后验性，波动判断带有前瞻性。

风险提示：模型存在适用性风险，技术指标有效性受市场环境影响；久期估算存在偏差风险，需结合市场实际情况谨慎参考。报告结论仅供参考，不构成投资建议，使用需自行判断风险，相关法律责任由使用者承担。