20180702-招商证券-2018年6月宏观数据预测_预计经济数据边际走弱_2页_448kb_448kb

报告摘要

本报告发布于2018年7月2日，由招商证券研究发展中心宏观经济分析师团队撰写，主要包括对2018年6月宏观经济数据的预测分析，以及对金融、贸易、投资等领域的展望。

经济数据预计走弱
- 金融环境恶化与气候因素将对短期经济数据形成压力。
- 6月工业增速预计为6.5%，投资增速进一步回落至5.9%，消费增速维持在9%左右。
- 整体经济数据表现将弱于4、5月份，预计2018年第二季度GDP增速为6.8%，与第一季度持平。
物价走势
- CPI同比增速预计小幅上升至2.3%，食品项环比跌幅继续收窄，鲜菜、鲜果跌幅居前。
- 猪肉价格预计由负转正。
- 非食品价格环比小幅上涨至0.2%，布油价格回落，但钢铁价格仍上涨。
- 预计CPI环比由负转正增长0.1%，PPI环比降至0.2%，PPI同比反弹至4.5%。
货币与信贷情况
- M2同比增速轻微下滑至8.2%，信贷投放约1.6万亿元，社融规模约1.6万亿元。
- 5月M2同比增速稳定在8.3%，但社融增速下降至10.3%，贷款余额增速也略有下降。
- 高频数据显示，商品价格6月先升后降，月均环比上升，同比高于5月。
- 金融数据预计较前值出现轻微下行，M2、贷款余额和社融余额同比增速均小幅低于前值。
进出口预测
- 出口同比增速预计为9.8%，进口同比增速为23.1%，贸易差额为250亿美元。
- 海外经济需求边际弱化，但美国经济仍强劲，出口量预计平稳。
- 人民币汇率趋弱将拖累出口价格增速，进口受油价上涨和油气进口规模支撑，保持高增速，对贸易顺差形成一定压制。

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5%-20%之间
- 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
- 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
- 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准