20210627-华创证券-煤炭石化行业周报_政策给予煤价方向指导_氨纶价格突破7万_20页_2mb

煤炭石化行业周报总结

核心内容

本周煤炭和石化行业整体呈现震荡上行趋势，主要受供需关系及政策影响。动力煤价格因供需偏紧和政策指导而上涨，但预计7月后煤价将有所回落。双焦市场因钢厂停限产和供应紧张，焦煤价格继续上行。原油市场在OPEC+会议前维持强势，布油站稳75美元/桶，关注7月初的增产计划。石化板块中，炼厂盈利改善，通用塑料止跌反弹，合成纤维和合成橡胶在成本支撑下震荡运行。

主要观点

动力煤

• 本周秦港末煤价格涨至1010元/吨，供需关系边际改善。
• 大庆过后，部分煤矿有望恢复生产，提供中长期供应增量。
• 政策层面，发改委认为7月后煤价有望下行，压制涨价情绪。
• 北方四港库存降至近年同期最低，预计7月后供需改善。

双焦

• 焦煤价格因供应紧张而上涨，山西和内蒙古矿井停限产导致供给进一步收紧。
• 焦炭需求走弱，库存维持震荡运行。
• 预计下周钢厂铁水产量将继续下降，焦煤价格维持震荡偏强。

原油

• 布油站稳75美元/桶，美国原油库存下降，WTI与布油价差缩小。
• OPEC+计划缓慢释放增产，需关注7月初会议对增产节奏的影响。
• 全球需求回升，供需缺口长期存在，预计油价中枢抬升至62.5美元/桶。

炼厂&塑料

• 民营炼厂盈利能力提升，受益于油价上涨和化纤景气度回升。
• 通用塑料在低库存和原油支撑下止跌反弹，PP+PE震荡运行。
• PVC价格重心下移，但原料价格支撑下预计继续震荡。

化纤&橡胶

• 涤纶长丝在成本支撑和需求旺季预期下触底反弹。
• 氨纶价格突破7万元/吨，市场供需偏紧。
• 天然橡胶价格小幅反弹，但供需矛盾暂难缓解，预计震荡运行。
• 合成橡胶在成本支撑下震荡，下游需求偏弱。

关键信息

• 动力煤：秦港末煤涨至1010元/吨，北方四港库存降至1164万吨，预计7月后供需改善。
• 双焦：焦煤价格普涨，山西和内蒙古矿井停限产，焦炭库存震荡。
• 原油：布油站稳75美元/桶，美国原油库存下降，OPEC+会议成为短期关键变量。
• 炼厂&塑料：民营炼厂盈利上行，通用塑料止跌反弹，PP+PE震荡运行。
• 化纤&橡胶：涤纶长丝触底反弹，氨纶价格突破7万，天然橡胶震荡运行，合成橡胶成本支撑显著。

投资建议

• 煤炭板块：强推陕西煤业。
• 石化板块：强推桐昆股份、新凤鸣、宝丰能源、卫星石化、荣盛石化、恒力石化。
• 橡胶制品：推荐森麒麟、赛轮轮胎、玲珑轮胎。

风险提示

• 需求不及预期。
• 产能投放进度不及预期。

重点公司数据

行情回顾

• 市场表现：上证指数上涨2.34%，创业50上涨3.85%。
• 板块涨幅：煤炭上涨6%，石化上涨5%，电力设备及新能源、钢铁、电子涨幅居前。
• 个股表现：煤炭板块中，淮北矿业涨幅超18%，新集能源、潞安环能、美锦能源、山西焦煤涨幅均超10%。石化板块中，东方盛虹涨幅超25%，恒力石化、桐昆股份、蒙泰高新涨幅居前。

团队介绍

• 组长、高级分析师：张文龙，上海交通大学硕士，2018年加入华创证券研究所。
• 助理分析师：冯昱祺，伯明翰大学金融工程硕士，曾就职于神华集团，2020年加入华创证券研究所。
• 助理研究员：杨欣悦，利兹大学统计学硕士，2021年加入华创证券研究所。
• 助理研究员：李家豪，香