20210606-华创证券-煤炭石化行业周报_动煤重回升势_氨纶价格高位再抬头_20页_2mb

煤炭石化行业周报（20210531-20210604）总结

核心内容概述

本周煤炭与石化行业整体呈现上涨趋势，动力煤价格强势反弹，原油需求恢复良好，合成纤维和塑料价格波动明显，部分品种逆势上涨。分析师建议关注估值合理的标的，重点推荐煤炭和石化板块。

主要观点与关键信息

一、动力煤与焦炭

• 动力煤：需求进入旺季，下游补库压力增加。秦港末煤价格突破900元/吨，接近本月中旬高点。尽管国内供给端增产空间有限，但随着旺季启动，政策对煤价压制减弱，预计煤价将继续偏强运行。
• 双焦：焦炭首轮提降120元/吨，主焦煤供需偏紧。焦化厂开工率较高，产量快速提升，库存重回累库趋势。预计焦炭价格仍有下调空间，主焦煤坚挺程度强于配焦煤。

二、原油与炼厂盈利

• 原油：伊核协议边际影响弱化，全球需求恢复良好。美国、欧洲等主要需求国库存恢复正常，疫苗接种率超50%，成品油需求回暖。预计油价中枢将抬升至50-75美元/桶，62.5美元/桶为合理区间。
• 炼厂盈利：民营炼厂盈利上行，汽油、煤油、柴油价格环比上涨15%、9%和7%。烯烃和芳烃均价继续上行，带动炼厂整体盈利能力提升。

三、通用塑料与PVC

• 通用塑料：PP和PE价格继续回调，但动力煤和原油价格高企对成本端形成支撑。PVC社会库存去化明显，原料端电石价格因能耗双控而坚挺，预计PVC价格将保持高位。
• PVC市场：原料端电石供应受限，PVC价格高位震荡，库存处于低位，需求端存在转弱预期。

四、合成纤维与氨纶

• 涤纶长丝：供需承压，价格弱势整理。进入6月后，长丝厂有增产预期，下游织造厂受限电和环保影响开工率下降，预计6月供需压力增大。
• 氨纶：逆势上涨3000元/吨，因需求旺盛且供给端无新增产能，短期内价格有望维持高位。

五、合成橡胶与天然橡胶

• 合成橡胶：价格震荡运行，受天然橡胶拖累。丁苯橡胶、顺丁橡胶和乙丙橡胶价格分别下跌4%、2%和3%。
• 天然橡胶：海外需求受疫情影响，国内轮胎厂进入淡季，开工率降至50%。预计天胶价格在供需偏弱背景下继续震荡寻底。

投资建议

• 煤炭板块：推荐陕西煤业，预计2021年煤价中枢上调至665元/吨。
• 石化板块：推荐桐昆股份、新凤鸣、宝丰能源、卫星石化、荣盛石化、恒力石化，受益于炼厂盈利上行和化纤景气度回升。
• 橡胶制品：推荐森麒麟、赛轮轮胎、玲珑轮胎，受益于PVC成本支撑和轮胎需求复苏。

风险提示

• 需求不及预期
• 产能投放进度不及预期
• 估值波动超预期

行情回顾

• 本周A股市场冲高回落，煤炭和化工板块领涨，分别上涨4.2%和3.6%。
• 个股方面，煤炭板块中潞安环能涨幅居首，达18%；石化板块中*ST中天、中海油服等涨幅靠前。

重点公司数据（2021年6月4日）

行业数据概览

图表目录（关键指标）

• 图表1：秦皇岛5500卡动力煤价格
• 图表2：晋陕蒙坑口煤价格
• 图表3：北方四港煤炭吞吐量走势
• 图表4：北方四港调入量走势
• 图表5：煤炭沿海运价指数
• 图表6：北方四港库存
• 图表7：长江口煤炭库存
• 图表8：三峡出库水流量
• 图表9：247家钢厂铁水产量
• 图表10：230家焦化厂焦炭库存
• 图表11：全流程样本焦炭库存
• 图表12：230家焦化厂日均焦炭产量
• 图表13：独立焦化厂焦煤库存
• 图表14：煤矿焦煤库存
• 图表15：日照港准一级焦价格
• 图表16：安泽主焦价格
• 图表17：EIA原油供需平衡表
• 图表18：美国原油产量
• 图表19：美国原油产量增速与钻机活跃度关系
• 图表20：欧洲16国炼厂开工率
• 图表21：美国炼厂开工率
• 图表22：美国成品油库存
• 图表23：美国汽油表观消费量
• 图表24：原油价格走势
• 图表25：布油和美油期限结构
• 图表26：炼厂相关产品不含税季度均价对比
• 图表27：炼厂相关产品季度均价环比涨跌幅
• 图表28：通用塑料市场产品价格走势
• 图表29：聚烯烃两油库存走势
• 图表30：PP拉丝现货价
• 图表31：LLDPE期货与现货价
• 图表32：EPS和苯乙烯价格
• 图表33：西北电石法PVC价格
• 图表34：合成纤维价格走势
• 图表35：涤纶长丝POY库存
• 图表36：PTA与MEG现货价格
• 图表37：涤纶长丝价差
• 图表38：主要合成橡胶价格情况
• 图表39：天然橡胶价格走势
• 图表40：板块与主要市场指数周涨跌幅
• 图表41：申万一级行业本周涨跌幅
• 图表42：中信煤炭涨幅前五个股
• 图表43：中信煤炭跌幅前五个股
• 图表44：中信石化涨幅前五个股
• 图表45：中信石化跌幅前五个股