20210321-华创证券-煤炭石化行业周报_化纤价格扰动不改复苏信仰_宜积极布局_21页_3mb

煤炭石化行业周报总结（20210315-20210319）

核心内容

动力煤

• 价格走势：动力煤价格持续走高，期货合约单周上涨33元/吨，秦皇岛末煤现货价格上涨超8元/吨，坑口煤价格也出现上涨。
• 供需情况：供给端受安全检查和煤管票限制，产地供应收紧；需求端工业需求旺盛，补库需求持续。
• 预期走势：预计未来动煤现货价格在供给端出现拐点、补库需求和工业需求强劲的背景下继续偏强运行。

双焦

• 焦炭：现货价格加速下跌，开启第六轮提降，年后累计跌幅预计达600元/吨，主要因钢厂限产加码和需求塌陷。
• 焦煤：主焦煤价格坚挺，配焦煤仍有下降空间，澳煤进口受限支撑主焦煤价格。
• 预期走势：焦炭现货价格预计继续偏弱运行，焦煤价格跌幅有限。

原油

• 价格波动：布油期货单日下跌近8%，创去年9月以来最大跌幅，短期波动较大。
• 供需因素：OPEC+减产计划支撑油价，但美国、墨西哥和伊朗增产压力存在，需求恢复偏慢。
• 预期走势：预计油价在OPEC+强力限产下支撑稳固，短期震荡，长期有望上行至60美元/桶以上。

炼厂盈利

• 盈利情况：民营炼厂盈利能力继续上行，成品油和化工品价格上涨带动利润增长。
• 产品表现：汽油、煤油价格环比上涨19%和29%，PX价格上涨34%，PTA和MEG上涨23%和34%。
• 预期走势：预计炼厂盈利持续上行，但通用塑料价格走势分化。

通用塑料

• 价格分化：聚丙烯和聚乙烯价格小幅上涨或下跌，电石法PVC价格持续上涨。
• 供需影响：PVC受内蒙双控政策影响，供应偏紧；苯乙烯价格下跌，下游产品面临回调。
• 预期走势：PVC短期震荡，其他品种走势分化，需关注成本变化和需求恢复。

合成纤维

• 价格走势：涤纶长丝价格回调，POY、FDY和DTY库存上升，价格偏弱。
• 需求恢复：纺织服装需求回暖，出口增长，但短期内价格仍受成本影响偏弱。
• 预期走势：行业供需关系逐步改善，但价格短期内仍偏弱。

合成橡胶

• 价格波动：天然橡胶价格下跌，顺丁橡胶因装置事故价格上涨4%。
• 供需情况：天然橡胶进入低产季节，顺丁橡胶受供应受限和成本下行支撑价格走强。
• 预期走势：合成橡胶价格有望企稳，顺丁橡胶价差继续走扩。

主要观点

• 动力煤：淡季不淡，需求强劲，价格持续上行。
• 焦炭：需求塌陷，价格加速下跌，焦煤价格维持强势。
• 原油：短期受风险事件影响波动，长期受OPEC+减产支撑，有望上行。
• 炼厂盈利：成品油和化工品价格上涨，带动炼厂盈利上行。
• 通用塑料：走势分化，电石法PVC因成本支撑继续上涨，其他品种震荡。
• 合成纤维：涤纶长丝需求逐步回暖，但价格受成本影响偏弱。
• 合成橡胶：天然橡胶价格下跌，顺丁橡胶因供应受限和成本下行价格走强。

关键信息

• 行业数据：
  • 股票家数：65家
  • 总市值：21,147.47亿元
  • 流通市值：17,793.34亿元
• 投资建议：
  • 煤炭：强推陕西煤业
  • 石化：强推桐昆股份、新凤鸣、宝丰能源、金能科技、卫星石化、荣盛石化、恒力石化、恒逸石化
• 风险提示：
  • 需求不及预期
  • 产能投放进度不及预期
  • 估值波动超预期

行情回顾

• 市场表现：上证指数单周下跌1.4%，石化板块跌幅3.9%，煤炭板块调整幅度偏小。
• 板块表现：军工、轻工纺服、零售和房地产等少数板块涨幅为正，非银、石化、电子、新能源和汽车板块跌幅靠前。

图表目录

• 图表1：秦皇岛港5500卡动力煤平仓价
• 图表2：晋陕蒙坑口煤价格
• 图表3：晋陕蒙煤矿加权开工率
• 图表4：海外煤炭发运量
• 图表5：北方四港煤炭吞吐量走势
• 图表6：北方四港调入量走势
• 图表7：煤炭沿海运价指数
• 图表8：北方四港煤炭库存
• 图表9：长江口煤炭库存
• 图表10：全国73港煤炭库存
• 图表11：247家钢厂铁水产量
• 图表12：230家焦化厂焦炭库存
• 图表13：全流程样本焦炭库存
• 图表14：样本焦化厂加权开工率
• 图表15：独立焦化厂焦煤库存
• 图表16：焦煤矿焦煤库存
• 图表17：焦炭生产利润
• 图表18：安泽主焦价格
• 图表19：EIA原油供需平衡表
• 图表20：美国原油产量
• 图表21：美国原油产量增速与钻机活跃度关系
• 图表22：欧洲16国炼厂开工率
• 图表23：美国炼厂开工率
• 图表24：中国主营炼厂开工率
• 图表25：中国地方炼厂开工率
• 图表26：美国成品油库存
• 图表27：美国汽油表观消费量
• 图表28：欧洲成品油库存走势
• 图表29：新加坡成品油库存走势
• 图表30：原油价格走势
• 图表31：布油和美油期限结构
• 图表32：炼厂相关产品不含税季度均价对比
• 图表33：炼厂相关产品季度均价环比涨跌幅
• 图表34：地炼-主营炼厂汽油价差
• 图表35：中国211裂解利润
• 图表36：通用塑料市场产品价格走势
• 图表37：聚烯烃两油库存走势
• 图表38：PP模拟生产利润走势
• 图表39：PE模拟生产利润走势
• 图表40：ABS价格和价差走势
• 图表41：电石法和乙烯法PVC利润模拟
• 图表42：合成纤维价格走势
• 图表43：涤纶长丝POY库存
• 图表44：PTA与MEG现货价格
• 图表45：涤纶长丝利润走势
• 图表46：涤纶价差
• 图表47：粘胶价差
• 图表48：锦纶价差
• 图表49：氨纶价差
• 图表50：主要合成橡胶价格情况
• 图表51：炭黑-煤焦油价差
• 图表52：天然橡胶价格走势
• 图表53：主要合成橡胶价差走势
• 图表54：板块与主要市场指数周涨跌幅
• 图表55：申万一级行业本周涨跌幅
• 图表56：中信煤炭涨幅前五个股
• 图表57：中信煤炭跌幅前五个股
• 图表58：中信石化涨幅前五个股
• 图表59：中信石化跌幅前五个股