机械行业2018年投资策略：工程师红利时代来临，投资中国高端制造-20171122-上海证券-25页-1mb

中国高端制造投资策略总结（2017年11月22日）

核心内容

2017年11月22日发布的报告指出，中国正在迈入“工程师红利时代”，高端制造行业迎来重要发展机遇。报告重点分析了3C自动化、锂电设备、光伏设备、核电设备及轨交设备五大细分领域，认为2018年是投资中国高端制造的关键年份。

主要观点

• 工程师红利时代来临：中国高端制造企业如京东方、CATL、隆基等在2017年取得了显著成绩，标志着中国高端制造迈入新阶段。
• 3C自动化设备迎来机遇：随着苹果iPhone X和华为Mate10等产品的发布，OLED全面屏、3D玻璃、双面玻璃等创新推动了自动化设备需求。产业转移背景下，中国成为全球主要的自动化设备市场，下游旺盛需求、国产化替代、机器换人三大动力推动行业发展。
• 锂电设备市场第二波投资机会来临：尽管2018年新能源汽车补贴退坡，但动力电池行业进入产能扩张期，尤其是行业黑马的出现，对锂电设备企业带来新的增长点。
• 光伏设备受益于单晶硅产能周期：随着单晶硅渗透率的提升和全球光伏装机量的增长，单晶硅设备企业将受益于产能扩张。
• 核电设备短期看核准与招标，长期看横向拓展能力：三代核电技术成熟，新机组即将并网发电，同时设备招标持续，但设备企业需提升多品类拓展能力以应对业绩波动。
• 轨交设备迎来基本面拐点：2018年高铁通车里程显著增长，地铁持续高景气，具备消耗品属性的龙头企业值得关注。

关键信息

3C自动化

• 创新趋势：OLED全面屏、不锈钢中框、双面玻璃、3D面部识别、双摄等技术推动设备需求。
• 产能扩张：中国在建高世代面板产线8条，计划建设5条；OLED产能计划建设9条，总投资规模达6743亿元。
• 设备需求：玻璃精雕机、热弯机、抛光机、摄像头模组设备等将受益于产能扩张。

锂电设备

• 行业现状：动力电池行业面临产能过剩，但强者恒强，CATL、比亚迪等企业占据主导地位。
• 设备需求：动力电池行业进入第二轮产能扩张，预计2020年需求量达79.05GWH，规划产能达318.7GWH。
• 设备格局：国产化替代、分段整包供应、产品线拓展是锂电设备企业发展的三大趋势。

光伏设备

• 装机增长：中国光伏新增装机持续超预期，2017年前三季度累计新增装机42.31GW，超过全年预期。
• 单晶硅趋势：单晶硅渗透率将从2016年的19.5%提升至2020年的40%，预计2020年全球单晶硅产能需求达74GW。
• 设备受益：单晶硅产能扩张周期下，设备龙头企业将受益。

核电设备

• 行业改善：三代核电技术成熟，AP1000首堆三门1号即将并网发电，核电设备行业基本面有望改善。
• 招标情况：涉及12个未建但有设备招标的项目，包括新型小型堆核电机组。
• 企业拓展：核电设备企业需提升横向拓展能力，以应对业绩波动。

轨交设备

• 基本面反转：2018年高铁通车里程同比增长30.73%，地铁持续高景气。
• 发展前景：2020年高铁通车里程预计达4616公里，地铁达1836公里，轨交设备行业迎来发展机遇。

投资建议

• 推荐股票：快克股份、正业科技、晶盛机电、先导智能、科恒股份、伊之密。
• 盈利预测：各公司EPS及PE预测显示，部分企业盈利增长显著，值得关注。
• 投资评级：快克股份、正业科技、晶盛机电、先导智能为“增持”，科恒股份、伊之密未评级。

风险提示

• 行业估值偏高：部分设备行业估值偏高，存在回调风险。
• 宏观经济下行：下游需求可能因宏观经济下行而减弱，影响设备企业业绩。

总结

2018年是中国高端制造行业的重要年份，随着工程师红利的显现，多个细分领域如3C自动化、锂电设备、光伏设备、核电设备和轨交设备都将迎来发展机遇。设备企业需关注行业趋势、技术进步及政策导向，以把握市场机遇。投资建议关注具备核心竞争力和市场潜力的龙头企业。