20171113-广发证券-医药生物行业_论中国医药创新发展的工程师红利_7页_760kb

医药生物行业总结

核心内容

本报告聚焦中国医药生物行业的创新发展，强调人才是推动医药创新的第一核心要素。尽管中国医药创新的基础相对薄弱，但近年来部分有远见的企业加大了投入，制度环境也在逐步完善。创新需要健全的融资、药品审批和医保报销体系，但最终依赖于人才的支撑。

主要观点

• 人才是医药创新的核心：中国拥有庞大的基础工程师队伍，医学、生物、化学等相关专业毕业生数量庞大，大量华人科学家在海外医药产业中发挥重要作用，近年来有大量经验丰富的科学家回国，成为推动国内医药创新的重要力量。
• 华人科学家回国创业趋势明显：回国科学家的财富效应、海外药企研发收缩、国内政策环境改善等因素共同推动了这一趋势。他们一部分进入大型药企，成为研发骨干；另一部分选择自主创业，成为最具创新活力的部分。
• 创新是医药行业发展的大主线：在当前医药行业背景下，创新是长期发展的核心动力，预计未来将涌现出一批具有高成长性的“超级大牛股”。报告推荐的核心组合包括长春高新、丽珠集团、瑞康医药、中国医药、羚锐制药、亿帆医药、华东医药、人福医药、信立泰、云南白药，同时关注益丰药房、老百姓等公司。
• 政策支持创新环境：本周多项政策出台，包括简化仿制药BE试验、鼓励体外诊断试剂临床评价、支持康复和护理机构发展、以及错峰生产等，这些政策为医药创新提供了制度保障。

关键信息

人才支撑

• 中国基础教育水平提升，每年培养大量医学、生物、化学专业人才。
• 海外华人科学家是美国波士顿、旧金山等医药产业中心的重要力量。
• 药明康德等CRO企业的崛起体现了中国工程师队伍的强大能力。

华人科学家回国趋势

1. 财富效应：如贝达丁列明等早期归国科学家的成功，吸引更多人才回国。
2. 海外药企收缩：部分跨国药企不景气，裁撤研发机构，导致人才回流。
3. 国内政策改善：融资、审批等政策逐步与国际接轨，为创新提供良好环境。

创新主线

• 长期看好医药股表现：创新将推动行业持续增长，产生高成长性股票。
• 推荐股票：
  • 核心组合：长春高新、丽珠集团、瑞康医药、中国医药、羚锐制药、亿帆医药、华东医药、人福医药、信立泰、云南白药
  • 关注股票：益丰药房、老百姓

风险提示

• 药品降价幅度可能高于预期。
• 各省药品招标政策可能更加严格。
• 临床试验数据审查趋严。
• 药品与器械审评政策趋严。

行情回顾

• 医药板块整体上涨：本周医药板块上涨2.84%，在各行业中排名第15位。
• 子板块表现：
  • 生物制品：上涨4.06%
  • 医疗器械：上涨3.24%
  • 医药商业：上涨3.04%
  • 化药：上涨2.61%
  • 医疗服务：上涨2.43%
  • 中药：上涨2.25%

本周重要政策

下周重要活动

• 包括多家医药企业股东大会，涉及担保、投资、董事会换届、募投项目变更等事项，具体详见表格。

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期股价强于大盘10%以上。
  • 持有：预期股价变动在-10%～+10%之间。
  • 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期股价强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期股价变动在-5%～+5%之间。
  • 卖出：预期股价弱于大盘5%以上。

联系方式

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