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长江期货研究咨询部：贸易战与股指分析（2021/03/25）

核心内容概述

本报告由长江期货研究咨询部发布，分析了当前市场环境下股指的表现及未来走势。报告结合资金流动、宏观数据及技术模型，对市场进行了多维度的研判，并提出了相应的投资策略建议。

主要观点

1. 资金驱动分析

• 两融余额：上一交易日两融余额减少26.32亿元，显示市场活跃度降低，资金偏向空头。
• 外资流动：外资净流入50.06亿元，较之前交易日增加121.9亿元，表明外资对市场的支撑作用增强。
• 模拟盘跟踪：模拟盘初始资金为200万元，保证金率为15%，用于验证股指策略。结果仅供参考，不构成投资建议。

2. 宏观驱动分析

• 美国经济数据：美国3月Markit服务业PMI创2014年7月以来新高，价格指数达历史高点，显示美国经济强劲复苏。
• 美债利率：美国五年期国债标售表现不佳，美元及美债利率继续上行，对市场形成压力。
• 油价与疫情：油价因堵塞航道的船只可能恢复，但疫情在欧洲及新兴市场的数据持续打压需求，导致通胀负反馈。
• 中长期逻辑：随着全球经济修复和美联储宽松政策边际收敛，权益类资产和大宗商品将面临流动性挤压，可能震荡下行。而贵金属可能因避险情绪有所上涨。

3. 技术面分析

• 筹码分布：沪深300指数短期支撑位为4981.0，压力位为5391.5，IF主力合约短期支撑位为4970.4，压力位为5385.7。指数在支撑位附近，短期或有反弹。
• 技术指标 Logit 模型：技术面显示指数继续上涨的概率为88.15%，表明市场存在较强的技术性上涨动能。

关键信息

1. 投资策略建议

• 期货策略：建议保持观望。
• 期权策略：推荐买入I02105-C-5100看涨期权合约，以捕捉可能的反弹机会。

2. 市场表现回顾

• 上证指数：前一交易日下跌1.3%，报3367点。
• 三大股指：
  • IF主力合约报4917点，下跌0.01%。
  • IH主力合约报3462点，上涨0.0%。
  • IC主力合约报6133点，下跌0.01%。
• 行业与概念板块：
  • 综合、公用事业、传媒板块涨幅靠前，分别上涨1.02%、0.89%、0.23%。
  • 白酒、打板、环保概念板块涨幅较高，分别上涨3.01%、1.96%、1.7%。

3. 风险提示

• 本报告风险等级为R4，投资者应根据自身情况判断是否采用报告内容。
• 投资有风险，入市需谨慎。报告不构成投资建议，公司及员工不承担任何法律责任。

免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成对期货价格或市场走势的确定性判断。
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总结

本报告综合资金流动、宏观数据及技术模型，指出当前市场处于震荡调整阶段，短期可能有弱反弹。建议投资者保持观望，关注外资支撑及技术性上涨信号。同时，报告强调了投资风险，提醒投资者理性决策，自行承担投资后果。