20180506-广发证券-汽车及汽车零部件行业周报_汽车板块整体上涨0.85_汽车整车板块估值有所下降_21页_2mb

汽车及汽车零部件行业周报总结

核心内容概述

本报告为2018年5月6日发布的汽车及汽车零部件行业周报，主要内容涵盖行业整体表现、细分板块动态、新车上市信息、投资建议及风险提示。整体来看，汽车行业在当周表现出相对稳健的增长，部分公司股价涨幅显著，而部分公司则出现较大跌幅。重卡市场表现强劲，原材料价格波动对行业影响有限。

主要观点与关键信息

一、行业整体表现

• 汽车板块整体上涨：Wind汽车与汽车零部件指数在2018年4月30日至5月4日期间整体上涨 0.85%，跑赢沪深300指数 0.34个百分点。
• 整车板块表现分化：
  • SW汽车整车指数上涨 0.09%，但估值有所下降。
  • SW汽车零部件指数上涨 1.08%，估值也有所下降。
• 细分板块表现：
  • SW商用载客车上涨 0.25%。
  • SW商用载货车下跌 2.19%。
  • SW乘用车上涨 0.26%。

二、行业数据跟踪

1. 乘用车市场表现

• 4月第一周日均零售销量达 3.2万台，同比增长 6%。
• 第二周日均销量达 5.2万台，同比增长 20%，主要受清明调休影响。
• 第三周零售增速达 11%，走势较好。
• 4月零售同比增长约10%，整体表现良好。
• 批发销量表现强劲，前三周日均批发销量分别为 3.7万台、4.6万台、5.7万台，同比增长分别为 13%、35%、21%，主要由于前期表现较差。

2. 重卡市场表现

• 2018年3月重卡销售 13.9万辆，同比增加 21.2%。
• 重卡销量排名前五的企业依次为：一汽解放（3.35万辆）、东风汽车（2.75万辆）、中国重汽（2.07万辆）、陕汽集团（2.06万辆）、北汽福田（1.38万辆）。

3. 公路物流运价指数

• 2018年4月30日至5月4日，中国公路物流运价指数为 1005.97点，环比回升 0.8%。
• 整车运价指数为 999.77点，环比回升 0.83%。

4. 原材料价格变动

• 钢、橡胶、PP价格较上周上涨 1.1%、0.8%、0.3%。
• 铜、铝价格较上周下降 1.8%、0.9%。
• 整体来看，原材料价格波动对行业盈利能力影响有限，因整车厂具有较强的议价能力。

新车信息速递

• 5月有多款新车上市，包括：
  • 6款SUV：伽途GT、众泰T800、宝沃BX6、宝沃BXi7、迈途、SENIA R9。
  • 1款MPV：宝骏360。
  • 1款旅行车：骏派CX65。
  • 1款客车：未明确具体车型，但涉及多家厂商。

投资建议

• 推荐白马公司：华域汽车、上汽集团，因其具有低估值、高股息率、业绩稳定增长的特征。
• 推荐重卡龙头公司：
  • 中国重汽：销量稳定性与盈利韧性或超预期，估值修复空间较大。
  • 威孚高科A股、B股：低估值、高壁垒、业绩稳健，分红率或提升。
  • 潍柴动力：受益于大排量重卡渗透率提升，国际化领先。

风险提示

• 宏观经济增速不及预期。
• 行业景气度下降。
• 政策推进力度不及预期。

附录：估值速递

国内整车公司估值（2018年5月4日）

国内零部件公司估值（2018年5月4日）

行业评级与分析师信息

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 分析师：
  • 张乐：S0260512030010，电话：021-60750618，邮箱：gfzhangle@gf.com.cn
  • 闫俊刚：S0260516010001，电话：021-60750621，邮箱：yanjungang@gf.com.cn
  • 唐皙：S0260516090003，电话：021-60750621，邮箱：tangzhe@gf.com.cn

总结

本周汽车板块整体上涨 0.85%，跑赢沪深300指数 0.34个百分点。乘用车市场表现较好，重卡市场销量增长显著，但商用车板块表现分化。原材料价格波动有限，对行业盈利影响较小。5月多款SUV新车将上市，行业竞争加剧。投资方面，建议关注低估值、高股息率、业绩稳定的白马公司，以及重卡龙头公司，如中国重汽、威孚高科、潍柴动力等，因其具有估值修复空间和盈利韧性。同时，需关注宏观经济、行业景气度和政策推进力度等风险因素。