化工行业深度报告：AI赋能化工之一，AI带动材料新需求-20230411-国海证券-71页_3mb

化工行业深度报告总结：AI赋能下的材料新机遇

核心内容概述

本报告聚焦于AI技术对化工行业带来的影响，分析了AI浪潮下，化工材料在冷却、半导体、PCB、光学等领域的潜在发展机遇。报告指出，随着AI技术的快速发展，对高性能算力和电子设备散热提出了更高要求，从而带动了对冷却材料、半导体材料、PCB材料和光学材料的需求增长。同时，国内相关企业有望在国产替代和技术创新中受益。

主要观点与关键信息

AI推动冷却技术发展，氟化液前景广阔

• AI发展带动算力需求，数据中心对冷却技术要求提高。
• 液冷技术成为主流，尤其是浸没式液冷，因其高效率和低能耗成为首选。
• 氟化液作为浸没式液冷的理想冷却液，具有良好的电绝缘性、热传导性、化学惰性和安全性。
• 中国氟化液市场仍处于发展初期，未来增长潜力大。
• 涉及企业：巨化股份、新宙邦、永和股份、润禾材料等。

半导体材料受益AI芯片需求增长

• AI芯片是AI发展的核心，带动半导体材料需求增长。
• 半导体材料主要分为制造材料和封装材料，国产替代需求旺盛。
• 涉及企业：彤程新材、晶瑞电材、久日新材、万润股份、雅克科技、容大感光、南大光电、江化微、格林达、飞凯材料、多氟多、兴发集团、昊华科技、杭氧股份、凯美特气、和远气体、金宏气体、华特气体、正帆科技、清溢光电、路维光电、安集科技、鼎龙股份、江丰电子、隆华科技等。

AI带动PCB材料需求增长

• AI对算力的需求带动了高频高速PCB的发展。
• 高频高速PCB有望成为主流，带动PCB产业链的重塑。
• 涉及企业：中化国际、宏昌电子、东材科技、圣泉集团、巨化股份、昊华科技、东岳集团、鲁西化工、普利特、金发科技、沃特股份、诺德股份、嘉元科技、中一科技、中国巨石、中材科技、宏和科技、长海股份、联瑞新材、瑞华泰、国风新材、杉杉股份、三利谱、濮阳惠成、瑞联新材、奥来德、莱特光电、斯迪克、长阳科技、双星新材、激智科技等。

光学材料迎来新发展

• AI带动新型显示技术发展，如OLED、OCA胶、光学膜等。
• 中国光学材料企业仍处于二三梯队，国产替代需求高。
• 涉及企业：万润股份、濮阳惠成、瑞联新材、奥来德、莱特光电、斯迪克、长阳科技、双星新材、三利谱、杉杉股份、国风新材、激智科技等。

行业评级与风险提示

• 行业评级：维持基础化工行业“推荐”评级，AI大潮将带动产业链迎来大发展。
• 风险提示：
  • AI技术发展和需求增长不及预期；
  • 新建项目投产进度不及预期；
  • 新材料技术开发和国产替代不及预期；
  • 原材料价格大幅波动；
  • 行业竞争加剧；
  • 国际局势动荡；
  • 行业政策大幅变动；
  • 关注公司业绩增长不及预期。

重点关注公司及盈利预测

AI产业链结构与技术发展

• AI产业链分为基础层、技术层和应用层。
• 基础层：AI芯片、智能传感器、云计算、数据服务、5G通信等。
• 技术层：机器学习、计算机视觉、算法理论、智能语音、自然语言处理等。
• 应用层：机器人、无人机、智慧医疗、智慧交通、智慧金融、智能家居、智慧教育、智慧安防等。

液冷技术发展与市场前景

• 液冷技术分为风冷、水冷、自然冷、浸没式冷，其中浸没式液冷具有明显优势。
• 浸没式液冷能有效降低数据中心PUE，提升能效。
• 预计2025年中国液冷数据中心市场规模将达1283.2亿元，其中浸没式液冷市场占比将超40%。
• 涉及企业：网宿科技、高澜股份、申菱环境、曙光数创、英维克、佳力图、依米康等。

氟化液市场现状与前景

• 氟化液是浸没式液冷的优选冷却液，具有高绝缘性、无燃点、低毒等特性。
• 全球氟化液市场主要由3M、苏威、旭硝子等企业主导，中国厂商正在加速追赶。
• 2025年全球氟化液市场规模有望达10万吨，理论市场空间达200亿元。
• 涉及企业：巨化股份、新宙邦、永和股份、润禾材料等。

半导体材料市场分析

• 半导体材料包括硅片、光刻胶、电子气体、CMP抛光液和抛光垫等。
• 硅片是半导体产业链基础材料，目前以Si为主。
• 光刻胶是电子图形加工的关键材料，国内主要依赖进口，但部分企业正在加速国产替代。
• 涉及企业：彤程新材、晶瑞电材、久日新材、万润股份、雅克科技、容大感光、南大光电、飞凯材料、广信材料、上海新阳等。

液冷技术与数据中心发展

• 数据中心是AI底层算力基础设施，其冷却系统是节能关键。
• 液冷技术能有效降低能耗，提升数据中心运行效率。
• 浸没式液冷技术因其高效率和低PUE值成为未来重点发展方向。

结论

AI浪潮正在推动化工材料迎来新一轮发展机遇，尤其在冷却材料、半导体材料、PCB材料和光学材料领域。随着AI芯片需求增长、数据中心建设加速以及国产替代进程加快，相关化工企业有望受益，行业整体表现良好，维持“推荐”评级。