20140928-光大证券-纺织和服装_全国棉花工作电视电话会议召开_部署改革棉花购销等工作_12页_1mb

全国棉花工作电视电话会议及纺织服装行业总结

核心内容

1. 全国棉花工作电视电话会议召开

   • 会议由国家发展改革委、财政部、农业部等八部门联合召开，部署改革棉花购销工作。
   • 预计新年度国内棉花需求将有所恢复，但产需缺口扩大。
   • 会议强调要妥善处理新棉销售、储备投放和进口安排的关系，保护农民利益与提高纺织竞争力。
   • 2015年将根据国内供需形势安排棉花进口，原则上不增加发放进口配额，引导纺织企业多使用国产棉。

2. 体育政策沙龙观点

   • 体育政策重点在于体育消费，未提及职业体育与竞技体育。
   • 投资机会集中在体育社交媒体、体育文化创意、体育健康管理、体育职业教育及时尚休闲类体育基础设施及平台建设。

3. 行业公司动态

   • Nike：第一财季净利同比升23%至9.6亿美元，但中国市场发展有所放缓。
   • Prada：中期利润大跌两成，亚太市场失去动力，但中国内地市场表现良好。
   • 优衣库：将拓展童装婴儿装系列，六成店铺将有售。
   • ASOS：面临品牌供应商退场威胁，采取降价措施应对。
   • Zara母公司Inditex：利润同比下滑，但零售额增长，计划拓展线上业务。
   • Esprit：全年扭亏为盈，盈利2.1亿港元，胜预期。
   • 美邦服饰：控股股东减持股份。
   • 星期六：复牌，发布非公开发行股票预案。
   • 步森股份：控股股东股权质押，董事辞职。
   • 嘉麟杰、中银绒业、金飞达、众和股份、朗姿股份：继续停牌。

主要观点

• 棉花市场改革：会议强调棉花购销体制改革，以维护市场稳定，保障农民利益。
• 纺织服装板块表现：上周纺织服装板块涨幅1.59%，其中纺织板块涨幅最大。
• 个股表现：四海股份、浙江富润、步森股份等涨幅居前，百圆裤业、江苏阳光、美欣达等跌幅居前。
• 体育政策方向：未来投资机会集中在体育消费相关领域，而非传统职业体育。
• 行业竞争格局：部分国际品牌如Prada、Nike面临增长放缓，而Zara、Inditex等品牌积极拓展线上渠道。

关键信息

• 棉花价格：328级棉现货价格15958元/吨（-5.15%），内外棉价差2023元/吨（-23.23%）。
• 服装零售数据：8月百家重点零售企业服装零售额增8.6%，增速创年度新高。
• 体育投资机会：
  1. 体育社交媒体（如虎扑网、绿野网）
  2. 体育文化创意（影视、音乐、出版）
  3. 体育健康管理（大数据处理）
  4. 体育职业教育
  5. 时尚休闲类体育基础设施及平台建设
• 行业发展趋势：
  • 线上零售模式加速发展，如ASOS面临品牌供应风险。
  • 体育消费成为政策重点，传统体育业态未受关注。
  • 国内棉花市场改革持续推进，进口政策有所收紧。
  • 企业需关注市场变化，合理调整经营策略。

行业数据汇总

跌涨前五名

重点上市公司盈利预测及估值

行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度在-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性。

分析与估值方法的局限性

• 本报告基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 所采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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