20210314-山西证券-策略周报2021年第10期_指数企稳反弹_关注高景气板块_13页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于A股市场近期走势及投资策略的分析报告，涵盖市场回顾、策略观点、重点板块、资金面、风险提示等内容。整体观点认为，当前市场短期调整主要由避险情绪驱动，但宏观经济维持高景气，市场盈利预期未明显下降，下周指数有望企稳。中长期来看，建议关注顺周期、低估值防御及长期优质赛道。

主要观点

• 市场短期企稳：2月份货币、信贷数据超预期，形成市场反弹催化剂。市场成交量收缩、跌幅收窄，短期情绪扰动减弱，下周指数有望进一步企稳。
• 高估值板块止跌：高估值板块或在支撑位附近止跌，整体市场情绪趋于缓和。
• 中期走势判断：指数将呈宽幅震荡走势，板块轮动持续，不建议盲目跟风操作，应重点关注高景气度和低估值顺周期板块。

关键信息

周度市场表现

• 周五（3月12日）A股低开高走，上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.22%，创业板指上涨0.7%。
• 本周上证指数累计下跌1.4%，深证成指跌3.58%，创业板指跌4.01%。
• 公用事业、钢铁、采掘板块涨幅居前；计算机、电子、国防军工板块跌幅居前。

重点板块建议

• 有色板块：铜供给偏紧，库存处于历史低位，通胀预期上行，铜价有望上行，板块景气度提升。
• 医药板块：创新药龙头个股有反弹机会，医保谈判加速推进，仿制药价格下滑，创新药市场化进程提速。
• 公用事业与大金融板块：受益于宏观流动性“紧平衡”，未来盈利和估值有望修复，具有投资价值。
• 长期关注方向：顺周期板块（有色、机械、化工）、低估值防御板块（大金融）、长期优质赛道（医药、光伏、TMT、新基建）。

资金面与流动性

• 央行本周净投放为0亿元。
• 沪港通累计净流入61.74亿元，深港通累计净流入4.40亿元。
• 全部基金平均仓位为67.63%，偏股混合型基金平均仓位为85.32%，均环比上升。

宏观经济与政策影响

• 2月份货币、信贷数据全面改善，超市场预期，缓解避险情绪。
• 清明假期酒店预订量同比增长4.5倍，旅游业回暖，建议关注休闲服务板块。
• 新一轮校外培训整顿影响教育和广告媒体行业，建议短期内避开相关行业。

风险提示

• 国内货币宽松政策过早退出。
• 中美外交关系恶化。
• 全球经济重启不利，主要经济体债务风险上升。
• 美国经济复苏与财政支出可能推高美债长期利率，影响外资流入，A股核心资产面临回调风险。

结论

当前A股市场短期调整主要受避险情绪影响，但宏观经济保持高景气，市场盈利预期未明显下降，下周指数有望企稳。建议投资者关注低估值顺周期板块及长期优质赛道，同时警惕中美关系、全球经济重启及债务风险等中长期不确定性因素。市场情绪逐步改善，资金面趋于稳定，为后续行情提供一定支撑。