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PVC周报总结

核心内容

本报告为南华期货研究所于2021年3月14日发布的PVC周报，重点分析了PVC市场近期走势、供需关系及未来走势预测。整体来看，PVC市场因电石供应紧张和政策影响，呈现上涨趋势，且具备较强的做多动能。

主要观点

• 电石价格上涨：电石价格持续上涨，主要由于内蒙地区能耗双控政策导致供应减少，电石日损失量达到4200吨左右，占全国总产量的5%以上。
• PVC价格突破新高：上周五收盘后电石价格继续上调，PVC夜盘开盘快速增仓3万手，突破新高，虽然短期冲高回落，但未跌破上涨趋势线。
• 供需结构偏紧：PVC整体开工负荷小幅下降，检修企业较少，但出口仍有一定支撑。下游制品企业因原料价格偏高，接单积极性一般，整体开工提升较慢。
• 基本面与技术面共振：当前PVC价格虽创近年新高，但产业链利润评估显示，价格做多仍有较高安全边际，不宜因价格高位而产生恐高情绪。
• 上半年供需缺口确定：从基本面来看，PVC上半年供需缺口十分确定，市场预期持续向好。

关键信息

市场动态

• 电石价格持续上涨，出厂价格平均上调600元/吨，下游采购价普遍上调700元/吨。
• 内蒙地区能耗双控政策从严，乌盟地区普遍限产30%左右，乌海、鄂尔多斯地区也开始从严，电石炉提前检修或降负荷现象增多。
• 下周计划检修企业不多，但电石供应紧张可能影响部分PVC企业开工。

供需数据

• 国内PVC企业开工负荷：85.1%，环比下降0.87个百分点。
• 华东华南库存：2021年3月31日为40.04万吨，2021年5月31日为16.06万吨，库存持续下降。
• 内蒙双控影响：电石产量减少，导致PVC原料供应紧张，推动价格上涨。
• 下游表现：制品企业复工，但成本压力大，接单积极性一般，以刚需采购为主。

行情预判

• 下周原料电石仍有上涨趋势，PVC价格可能继续上行。
• 下周PVC整体开工提升有限，出口支撑仍存，但下游对高价抵触。
• 从产业链利润评估，PVC价格做多仍有安全边际，建议继续坚定做多。

数据图表说明

• 西北外采电石企业利润、山东外采电石企业利润、氯碱一体化利润、外采VCM制PVC利润、外采EDC制PVC利润：显示不同生产方式的利润情况，反映市场对电石价格的敏感度。
• PVC华东华南库存、PVC社会总库存：库存数据持续下降，显示市场供应偏紧。
• PVC全国开工率、华东华南下游开工率：开工率维持高位，但提升有限，反映下游需求疲软。
• PVC铺地制品出口：出口数据相对稳定，显示出口对PVC市场有一定支撑。
• 房地产数据累计同比：房地产数据对PVC需求有一定影响，但近期增速放缓。

投资建议

• 短期策略：坚定做多，PVC基本面与技术面共振，价格仍有上涨空间。
• 中长期趋势：上半年供需缺口确定，市场整体偏强，关注政策变化和出口支撑情况。

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